牛市指標(biāo)和熊市指標(biāo)，判斷股市熊市牛市指標(biāo)。研究這個問越的一個有趣之處在于.要解釋價格運動的含義(通常只有在運動出現(xiàn)幾個月以后才能完全顯示出來)則必須先回顧一下近代的歷史。1918年，當(dāng)世界大戰(zhàn)大約進(jìn)行了9個月之后，牛市指標(biāo)兩種平均股價指數(shù)都處于基本的牛市狀態(tài)，牛市指標(biāo)并在那一年年末出現(xiàn)了強(qiáng)烈的次級下跌。鐵路股票在全年一直處于上升運動之中，牛市指標(biāo)隨后又出現(xiàn)了拋瞥局面，以致它在1919年幾乎陷入了熊市狀態(tài)，牛市指標(biāo)而同期的鐵路股票保持著最強(qiáng)勁的上升勢頭。在作者發(fā)表本書中的系列文章時，牛市指標(biāo)許多人也紛紛寫文章加以攻擊，牛市指標(biāo)認(rèn)為這個事實可以成為反對以平均股價指數(shù)為鑒礎(chǔ)建立的全部理論的依據(jù)。牛市指標(biāo)但是假如例外也可以證實規(guī)則的話，這就是其中一例。

    請注意，平均股價指數(shù)所包含的工業(yè)股票和鐵路股票在本質(zhì)上都是投機(jī)性的。牛市指標(biāo)它們的持有者經(jīng)常變換，牛市指標(biāo)只有少數(shù)更關(guān)心本金的人是為了獲得固定收益而持有它們。