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    發(fā)達國家員工持股的融資工具是什么？一般利用較復雜的債務融資工具
    
        
    日期：2023-02-28 15:33:35  來源：互聯(lián)網(wǎng)
    
      
    
         
     
    
         
		
    
        
    
		   
    
	   在國外員工持股計劃的實施過程中，尤其是杠桿型的ESOP中，受不同國家和地區(qū)金融機構、監(jiān)管制度的影響，在融資來源.及其比例、金融工具運用、融資成本和運作方式上都有所區(qū)別，但是主要還是以債務融資的形式為主。在美國，稅務的優(yōu)惠不僅對員工持股計劃的參加者有效，而且對貸款的提供者也有效。資金的提供者除了銀行外，還有員工持股基金等組織。發(fā)達國家員工持股一般利用較為復雜的債務融資工具，雖然比管理層收購的簡單一些，但是也都包括下面幾個層次:
    

    
	 
    

    
	   1.有優(yōu)先權的周轉債務。這是有抵押擔保的短期債務，包括抵押短期貸款、質押短期貸款、優(yōu)先票據(jù)等。擔保物可以是固定資產、流動資產、股權，期限較短。
    

    
	 
    

    
	   2.有優(yōu)先權的定期債務。主要包括抵押中長期貸款、質押中長期貸款，-般要求債務人擔保抵押，期限較長，一般為1~5年，長的可以達到15年。
    

    
	 
    

    
	   3.優(yōu)先次級債。屬于夾層融資，主要是一些無抵押的從屬債務，其債權人一般可選擇獲得部分股東權益;或者債權人只能得到并購融資中為先償債務作擔保的資產的次級留置權。優(yōu)先次級債一般為投資銀行安排，由保險公司、養(yǎng)老金、投資基金提供。
    

    
	 
    

    
	   4.次級債。最典型的是垃圾債券，發(fā)行人以未來收益作為發(fā)債的基礎，承諾在-定的條件下次級票據(jù)可以轉換成優(yōu)先股。這一工具在管理層收購中運用得比較多。歸還債務主要靠企業(yè)的經(jīng)營利潤分配。
    
		   
    
			
    
		
    
          
    
    
    
                
         
    

    

    

    

    

    

    

    

    

    

    

    

    

    

      

    • 我國管理層收購融資的主要特點，融資渠道單
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    • 經(jīng)過20多年的發(fā)展，管理層收購在發(fā)達國家的運作已經(jīng)相當成熟，其融資工具也非常廣泛。與發(fā)達國家的情況不同，我國管理層收購處于起步階段，金融工具在管理層收購中的運用非常有限...... 
      

    
         
        
    
        
 
        
        
         
    
         
	

	
    


    

    



    
  
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