成熟股指期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，股指期貨可以達(dá)到很高的市場(chǎng)定價(jià)效率。從新興市場(chǎng)股指期貨發(fā)展的歷程來(lái)看，發(fā)展初期交易量較小，基差較大，套利利潤(rùn)較高，但隨著市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，市場(chǎng)逐步成熟，定價(jià)效率隨之提高。另外，新興市場(chǎng)股指期貨市場(chǎng)上境外投資者充當(dāng)著重要的套利角色。股指期貨能夠被市場(chǎng)高效定價(jià)的原因，主要在于市場(chǎng)擁有靈活高效的套利機(jī)制、較高的流動(dòng)性和穩(wěn)定的套利力量等。

　　另外，股指期貨作為期貨品種中的子類(lèi)別，它同樣繼承了期貨產(chǎn)品中所具備的發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，因此推出股指期貨將為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)帶來(lái)更加高效的定價(jià)機(jī)制。

　　股指期貨市場(chǎng)相對(duì)于證券市場(chǎng)是一個(gè)單一的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，這也就意味著對(duì)于市場(chǎng)中的新入信息股指期貨市場(chǎng)的反應(yīng)速度更快。由于指數(shù)期貨和現(xiàn)貨指數(shù)之間存在確定的關(guān)系，一旦兩者之間出現(xiàn)價(jià)格失衡，且偏離程度超過(guò)交易成本，將產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)：投資者同時(shí)買(mǎi)入被低估的一方，賣(mài)出被高估的一方。這種套利力量的存在將使得新信息進(jìn)入時(shí)，指數(shù)期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨指數(shù)的變化，也因此指數(shù)期貨將成為引導(dǎo)現(xiàn)貨指數(shù)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。

　　股指期貨推出后，將能充分滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能產(chǎn)品的需求。當(dāng)然這一機(jī)制的實(shí)現(xiàn)還需要相關(guān)條件的配合，例如擁有靈活高效的套利機(jī)制、較高的流動(dòng)性和穩(wěn)定的套利力量等。當(dāng)然想要營(yíng)造這種良好的市場(chǎng)條件需要多方面的努力，如從交易制度的層面鼓勵(lì)套利力量介入、為套利交易提供優(yōu)惠政策，管理層采取有效措施培育市場(chǎng)、鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)資金參與等。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前的情況看，推出股指期貨的條件基本具備，如果能夠進(jìn)一步采用配合鼓勵(lì)套利交易的措施，將有利于股指期貨發(fā)揮其定價(jià)功能。

　　在國(guó)內(nèi)股指期貨的籌備工作如火如荼的進(jìn)行之際，海外市場(chǎng)搶奪中國(guó)金融定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)的大戰(zhàn)也悄悄上演，截至目前最具沖擊力的當(dāng)屬2006年9月5日新加坡交易所上市交易新華富時(shí)中國(guó)A50 指數(shù)期貨。而此前，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）已經(jīng)于2004年10月18日推出由在美交易的16只中國(guó)股票構(gòu)成的中國(guó)股指期貨；香港聯(lián)交所先后推出的MSCI 中國(guó)外資自由投資指數(shù)期貨、H 股指數(shù)期貨和FTSE/Xinhua中國(guó)25 指數(shù)期貨等與中國(guó)上市公司相關(guān)的各類(lèi)股指期貨品種。新華富時(shí)中國(guó)A50 指數(shù)期貨雖然是全球范圍內(nèi)第一個(gè)A股市場(chǎng)指數(shù)期貨，但因種種原因，上市后交易并不活躍，因此對(duì)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的沖擊力非常有限。

　　不斷有海外交易所推出與中國(guó)股票市場(chǎng)相關(guān)的期貨產(chǎn)品，一方面顯示出國(guó)際市場(chǎng)中的投資者中國(guó)股票衍生品的需求非常強(qiáng)烈；而另一方面則顯示出各方對(duì)股指期貨定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪之激烈，誰(shuí)先推出誰(shuí)就能搶占到這個(gè)市場(chǎng)，因此盡快推出股指期貨已經(jīng)不僅僅是推出一個(gè)產(chǎn)品本身的問(wèn)題了！

　　更豐富更精彩的內(nèi)容歡迎登陸中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)理財(cái)學(xué)校http://www.cnlist.com/School/查看新股（基）民入市指南、看盤(pán)技巧、實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)、高手秘笈、主力研判、家庭理財(cái)、技術(shù)分析、創(chuàng)業(yè)故事...應(yīng)有盡有！