上周快報(bào)刊登了債券投資的相關(guān)新聞后，引起很多讀者的興趣，不少讀者表示，現(xiàn)在股市不好、基金老虧、買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益不一定能達(dá)到，倒不如買(mǎi)點(diǎn)債券放心。本期理財(cái)金刊針對(duì)企業(yè)債券中的一些熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了采訪(fǎng)，明天快報(bào)理財(cái)版將就可轉(zhuǎn)債和國(guó)債的投資價(jià)值進(jìn)行分析。

　　債券可分為兩大類(lèi)六個(gè)品種

　　據(jù)華泰研究所負(fù)責(zé)債券研究的研究員謝志華介紹，目前債券主要分為國(guó)債和企業(yè)債券兩大類(lèi)，其中國(guó)債主要分為憑證式國(guó)債、記賬式國(guó)債，企業(yè)債主要分為可轉(zhuǎn)債、分離債、企業(yè)債、公司債等。"這些債券品種并非都適合個(gè)人買(mǎi)，個(gè)人根據(jù)自己的需要可在其中淘寶。"他舉了個(gè)例子，比如記賬式國(guó)債，雖然交易所記賬式國(guó)債品種很多，但是到期收益率普遍不好，目前平均在3％－4％之間，而且剩余期限比較長(zhǎng)，5年、7年算短的了，10年、15年、20年的期限有不少。"如果投資者想持有到期，拿相對(duì)比較穩(wěn)定的收益，那還不如去買(mǎi)憑證式國(guó)債，收益率更高。"

　　再比如可轉(zhuǎn)債，如果按現(xiàn)在的價(jià)格買(mǎi)入持有到期來(lái)投資，那么到期收益率都比較低，甚至還有不少負(fù)的。而如果是轉(zhuǎn)成股票，目前也無(wú)利可套，基本上套利空間都是負(fù)值。

　　有擔(dān)保收益低 無(wú)擔(dān)保收益高

　　企業(yè)債、公司債：收益高風(fēng)險(xiǎn)中等

　　有擔(dān)保收益低 無(wú)擔(dān)保收益高

　　公司債，在國(guó)內(nèi)可發(fā)行公司債券的企業(yè)只能是股份有限公司和有限責(zé)任公司，目前先由上市公司試點(diǎn)發(fā)行公司債，是由證監(jiān)會(huì)審批的，而企業(yè)債并不一定是上市公司發(fā)行的，由發(fā)改委審批。

　　普通市民投資企業(yè)債或是公司債，不僅要看發(fā)行主體的實(shí)力，"不一定上市公司就一定比非上市公司好，一些大型央企，規(guī)模、實(shí)力都很強(qiáng)的公司可能會(huì)比一些小規(guī)模的上市公司好。"謝志華稱(chēng)，此外，還要看債券有無(wú)擔(dān)保，有擔(dān)保安全性相對(duì)更高，不過(guò)安全性和收益性是相關(guān)的，有擔(dān)保的收益率一般較低，無(wú)擔(dān)保的收益率相對(duì)較高。此外，就要看期限和收益率了。（詳見(jiàn)下表）

　　適合投資對(duì)象：穩(wěn)健投資者，只要是在滬深交易所有股東賬戶(hù)號(hào)的投資者，均可在交易所的企業(yè)債中尋找投資機(jī)會(huì)。

　　目前交易所企業(yè)債到期收益率前25名排序

　　兩只稅后年收益達(dá)6.9％左右

　　分離債：收益高風(fēng)險(xiǎn)低

　　兩只稅后年收益達(dá)6.9％左右

　　可分離債券，又稱(chēng)附認(rèn)股權(quán)證公司債，它是指上市公司在發(fā)行公司債券的同時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證，是公司債券加上認(rèn)股權(quán)證的組合產(chǎn)品。目前交易所分離債共有19只，其中滬市為16只，代碼均為126開(kāi)頭的債券，深圳有3只，代碼均為115開(kāi)頭的三只債券。

　　據(jù)謝志華介紹，投資分離債其實(shí)很簡(jiǎn)單，主要看其剩余期限及到期收益率。"一般分離債的票面利率較低，一般是0.6％－0.8％，最高也就1.4％。"由于現(xiàn)在分離債全部是折價(jià)交易的，因此，他們的到期收益率都遠(yuǎn)高過(guò)票面利率。目前交易所所有企業(yè)債券中，08葛洲債和08康美債兩只稅后到期收益率最高且都是分離債。

　　適合投資對(duì)象：穩(wěn)健投資者，只要是在滬深交易所有股東賬戶(hù)號(hào)均可投資分離債。以現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)08葛洲債和08康美債為例，目前剩余期限均為6年，如持有到期，那么年均可獲得稅后6.9％左右的收益。不過(guò)現(xiàn)在看上去收益較高，但也面臨利率上調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，假如這6年間，存款利率不斷調(diào)高，而持有到期的債券收益是不變的。期間如果急需用錢(qián)，提前變現(xiàn)，也有可能面臨價(jià)格下跌虧損的可能。