期權價格的影響因素(軟件分類：股票軟件)主持人：期權價格的影響因素對期權，期權價格的影響因素我的理解是三個層面：第一個層面，一定要有這個市場，2月9日之前從所謂的場內期權來說是空白，可能有一些場外，但它畢竟是OTC的東西，不是標準化的。所以，我理解期權第一是要了解，第二個層面就是要在了解的基礎上做一些產品設計，產品設計又對所謂已經存在的期權有要求，就是我們這個市場要具有一定流動性的程度。這個流動性能保證我們所設計的產品有效的執(zhí)行，也就是我們的策略得到執(zhí)行。第三個層面，是關于期權的收益，策略有參與員，期權也要有不同出發(fā)點的參與群體，只有這樣市場才會成長。所以，第一個問題交給陳總，因為期權來之不易，請陳總分享一下關于50ETF以及期權上市的情況。因為我們理解個股期權可能會涉及到各種標的。請陳總談一下！

 

期權價格的影響因素新峰：很感謝主持人。因為我以前在期貨交易所工作，看到很多老朋友，從期貨交易所到證券交易所由從事衍生品的工作，一直很有感情。剛才建強總已經做了很詳細的介紹。我看到圓桌討論中主要是從機構投資者層面。剛才桃姐從策略層面、機構層面如何使用期權給大家做了交易。我想從交易所層面做點宣傳和推廣，機構投資者對期權能做什么。

 

期權價格的影響因素我們做了很認真的梳理，美國市場作為一個發(fā)達成熟市場機構投資者使用期權的情況。比如說我們看到CBOE這樣的交易所，就編制了很多的投資指數，比如說BMI指數，賣20%的虛值，或者是BXM指數賣的是平值的指數，Collor的認購，買5%的認估。從美國成熟市場來看，公募資金使用CBMOE使用的股指比較多。其他公募基金使用期權適當賣出認購或者認估，同時擇時賣認估進行了估計。應該說成熟市場上使用期權或者是公募基金已經非常普遍了，用的效果怎么樣呢？從1988年7月1日到2014年12月31日，把這么長的期間指數的賣出BXY指數的是21%，采用賣出人估期權10.6，年化收益率13%，賣出collor指數的7.9%。有一個非常顯著的現象，這個風險顯著高于500。我們好像看到了收益高反而風險小。后來經過研究也發(fā)現，在美國這樣的市場上期權的價格一直被高估。所以，我們在和大的公募基金、券商推薦的時候，一直鼓勵他們使用期權作為賣方。剛才桃姐也介紹了可以它做杠桿，用它做絕對化收益，用來做保險的產品，買無風險的產品做無風險收益，投資期權等等，可以用期權開發(fā)很多適合機構投資者的產品。因為時間關系就不講了期權價格的影響因素_期權價格的影響因素_期權價格的決定因素。

 

期權價格的影響因素本來想和大家聊聊，我們最近連續(xù)走訪了上海幾個比較大的中字頭的保險資產管理公司和民營的資產管理基金，管理規(guī)模都在上萬億以上，我們都問他們用期權怎么用。得到兩個普遍答案：第一，已經完全做好了準備。而且向在座的期貨投資者傳達信息，有一家比較大的中字頭的保險資產管理公司，他說如果選的話就在期貨公司開戶，我也沒聊為什么。我說你們進入市場怎么用？第一個反應是首先還是以套保為主，這兩家公司不約而同這么說。他說為什么他們在股指期貨選擇股指期權比較少？因為大的公司有明確的要求在衍生品市場上進行投資，本身也要賺錢。如果作為一個純粹的套保，現貨頭寸漲了，期貨市場一定是虧了。我說這樣就可以用期權來替代的，他說是這樣的，而且可以寫出期權、賣出期權取得收益，多種多樣的策略。所以剛才主持人擴大投資的標的，增加持倉的限額，更加靈活的交易方面也提出了建議，方便大的機構投資者進入市場。我們也了解了國內幾家大的公募基金，問他們?yōu)槭裁床粌H如這個市場，他們說只有20萬限倉怎么玩，現在已經改變了，可以把持倉進一步提高。華夏基金也是第一次明確把期權列入公募基金的投資標的，也就是說這個市場嚴格意義上已經有投資公募市場的產品。而且通過公募基金發(fā)起投資期權的產品，還可以幫助對普通投資者而言不能直接參與上交所的期權市場，但可以通過其他方式分享期權增長幅度和進行期權資產管理期權價格的影響因素_期權價格的影響因素_期權價格的決定因素。

 

期權價格的影響因素　這是我們目前發(fā)現的期權市場的，以及傳遞這樣的信息，我們也接觸了幾家私募基金和公募，我們明確表示，在目前現貨市場行情這么好的情況下，如果你們愿意發(fā)一支特殊的基金，我們上交所愿意大會小會宣傳產品，幫助你，扶持你，介紹你的經驗，推廣你的經驗，讓更多的投資者了解這款產品。所以，借此機會，向期貨圈的朋友說，大家發(fā)展不管是客戶還是開發(fā)產品也好期權價格的影響因素_期權價格的影響因素_期權價格的決定因素