行業(yè)要聞追蹤：螢石網(wǎng)絡(luò)首發(fā)過會。螢石網(wǎng)絡(luò)、涂鴉智能概念股等物聯(lián)網(wǎng)云平臺廠商連接數(shù)、用戶數(shù)實現(xiàn)快速增長，反映物聯(lián)網(wǎng)賽道的高景氣趨勢，尤其是智能家居細分賽道方興未艾。而在當前智能家居互聯(lián)互通背景下，物聯(lián)網(wǎng)云平臺重要性日益凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)如通信模組、智能控制器亦有望同步受益，建議關(guān)注【移遠通信】、【樂鑫科技】、【拓邦股份】等。

 

    5G R17 標準凍結(jié)，5G 商用概念股邁向新階段。5G R17 標準對已有商用特性進行優(yōu)化，并引入RedCap，有助于推動5G 垂直行業(yè)應(yīng)用深入，建議關(guān)注三大運營商【中國移動】、【中國電信】、【中國聯(lián)通】及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)關(guān)如【映翰通】、【三旺通信】。中長期來看，5G R17 擴展毫米波頻段龍頭股，新頻段網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的部署將為通信設(shè)備廠商帶來發(fā)展機遇，建議關(guān)注【中興通訊】；且R17支持非地面網(wǎng)絡(luò)（NTN），有助于推動衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。

 

    行業(yè)重點數(shù)據(jù)追蹤：1）運營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022 年4 月國內(nèi)移動電話用戶總數(shù)達16.6 億戶，其中，5G 移動電話用戶達4.13 億戶，滲透率達到24.8%；2）5G 基站：截至2022 年4 月，5G 基站總數(shù)已達到161.5 萬個；3）云計算及芯片廠商：22Q1，BAT 資本開支合計181 億元（同比+19%，環(huán)比-28%）；22Q1，海外三大云廠商及Meta 資本開支合計355.18 億美元（同比+30%，環(huán)比-2.8%）。信驊2022 年5 月營收4.66 億新臺幣（同比+52.7%，環(huán)比+2.5%），上修全年營收增速至優(yōu)于45%；Intel DCAI 22Q1 營收同比+22%至60 億美元；AMD Computing and Graphics 22Q1 實現(xiàn)營收28 億美元（同比+33%，環(huán)比+8%）。

 

    行情回顧：本周通信（申萬）指數(shù)下跌1.62%，滬深300 指數(shù)上漲1.75%，板塊表現(xiàn)弱于大市，相對收益-3/37%，在申萬一級行業(yè)中排名第26。在我們構(gòu)建的通信股票池里有148 家公司，本周平均漲跌幅為-0.81%，各細分領(lǐng)域中專網(wǎng)、光器件光模塊和北斗等板塊分別上漲1.15%/0.55%/0.21%。

 

    投資建議：看好政策出臺帶動產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升。建議關(guān)注三條主線：（1）二季度受疫情影響有限的高彈性行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭主要有：物聯(lián)網(wǎng)模組概念股（移遠通信）、光器件模塊（天孚通信、中際旭創(chuàng)）；（2）政策加碼積極推動的產(chǎn)業(yè)：如北斗（華測導(dǎo)航概念股、北斗星通）、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭股（映翰通、三旺通信）方向；（3）下半年行業(yè)景氣度提升的方向：通信+汽車（瑞可達）、通信+新能源（中天科技、亨通光電）。

 

    2022 年6 月份的重點推薦組合：移遠通信、天孚通信、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、亨通光電、華測導(dǎo)航。

 

    風險提示：全球疫情加劇風險、5G 投資建設(shè)不及預(yù)期、中美貿(mào)易龍頭股摩擦等外部環(huán)境變化。

 

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