本周汽車概念股指數(shù)漲3.6%，位列中信30個(gè)行業(yè)第10位。本周滬深300漲3.7%。

 

    中信30個(gè)行業(yè)中，漲跌幅最大的為煤炭(10.7%)，漲跌幅最小的為家電(-0.8%)；中信汽車概念股指數(shù)漲3.6%，跑輸大盤(pán)0.03pct，位列30個(gè)行業(yè)中第10位。細(xì)分板塊中，乘用車漲8.3%，商用車跌3.2%，汽車零部件漲0.9%，汽車銷售及服務(wù)漲4.3%，摩托車概念股及其他漲3.0%。概念板塊中，新能源車指數(shù)漲8.3%，智能汽車指數(shù)漲1.9%。

 

    5月汽車行業(yè)景氣度快速回暖。 5月中汽協(xié)汽車龍頭股批發(fā)銷量為186.2萬(wàn)輛，同比-12.6%，較4月大幅改善；環(huán)比+57.6%，遠(yuǎn)超季節(jié)性；行業(yè)景氣度快速回暖，一是上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)后車企加班加點(diǎn)生產(chǎn)，彌補(bǔ)4月疫情期間的損失；二是購(gòu)置稅6月開(kāi)始減半優(yōu)惠，廠家積極備庫(kù)。其中，乘用車銷量162.3萬(wàn)輛，同比-1.4%，環(huán)比+68.2%，恢復(fù)較好；商用車銷量23.9萬(wàn)輛，同比-50.5%，環(huán)比+10.4%。

 

    自主品牌份額同比繼續(xù)提升。5月中國(guó)品牌銷量為79.9萬(wàn)輛，同比+17.5%，表現(xiàn)遠(yuǎn)超行業(yè)，新能源汽車持續(xù)發(fā)力是較強(qiáng)推動(dòng)力；外資/合資銷量82.4萬(wàn)輛，同比-14.7%。智能汽車時(shí)代，受益于技術(shù)能力、產(chǎn)品力和品牌提升，自主品牌市場(chǎng)份額同比連續(xù)提升，2022年5月為49.2%，同比+7.9pct；1-5月累計(jì)市場(chǎng)份額為47.9%，同比+6.4pct。

 

    新能源汽車改善超預(yù)期。5月新能源汽車銷量為44.7萬(wàn)輛，同比+105.2%，環(huán)比+49.6%；其中，新能源乘用車銷量42.7萬(wàn)輛，同比+108.8%，環(huán)比+52.5%，改善超預(yù)期；商用車銷量2.0萬(wàn)輛，同比51.2%，環(huán)比+7.5%。分動(dòng)力類型看，BEV銷量34.7萬(wàn)輛，占比77.6%，同比+94.3%；PHEV銷量10.0萬(wàn)輛，占比22.4%，同比+157.9%。在比亞迪DMI的帶動(dòng)下，長(zhǎng)城、吉利、長(zhǎng)安等自主品牌紛紛發(fā)力插混，其對(duì)燃油車的替代作用進(jìn)一步增強(qiáng)。

 

    投資建議：1）整車龍頭股：自主品牌崛起、需求修復(fù)直接受益，建議關(guān)注比亞迪等乘用車公司；2）一體化壓鑄：短期內(nèi)成本側(cè)壓力緩解，長(zhǎng)周期看板塊盈利有望持修復(fù)，建議關(guān)注文燦股份、廣東鴻圖、泉峰汽車； 3）智能汽車：智能化正逐步成為整車廠競(jìng)爭(zhēng)的核心要素，建議關(guān)注華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威、伯特利、上聲電子；4）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：成長(zhǎng)性高、確定性強(qiáng)，拓普集團(tuán)、旭升股份等有望充分受益。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)龍頭股生產(chǎn)和需求的影響超預(yù)期，大宗商品漲價(jià)超預(yù)期；智能化、電動(dòng)化進(jìn)展不及預(yù)期，自主品牌崛起不及預(yù)期。

 

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