子行業(yè)核心周觀點

 

    新能源龍頭股：天合一體化戰(zhàn)略引關(guān)注，情緒略波動，實際影響微；本周5 月國內(nèi)裝機、HJT 擴產(chǎn)提速、通威上調(diào)電池報價，持續(xù)驗證中期策略重要觀點；重申看好“終端需求結(jié)構(gòu)變化、新技術(shù)迭代、產(chǎn)業(yè)鏈價格下行、需求持續(xù)放量”四大行業(yè)趨勢下的投資機會，主要落在：硅料、集中式/微型逆變器、設(shè)備、差異化組件龍頭、高景氣耗材/輔材、儲能等細分環(huán)節(jié)。

 

    電力設(shè)備與工控：1）電網(wǎng)：電網(wǎng)投資龍頭股為穩(wěn)增長重要抓手，最新投資規(guī)劃已上調(diào)，看好6 月起投資加速；新型電力系統(tǒng)下新技術(shù)與設(shè)備升級提速，看好非晶變、南網(wǎng)、新能源配套、特高壓、電表等賽道。2）疫情平復(fù)+穩(wěn)增長刺激下，Q3 工控需求有望加速回升，板塊估值修復(fù)彈性較大；內(nèi)外擾動因素下替代外資進程有望超預(yù)期，看好工控板塊龍頭與下游結(jié)構(gòu)性增長機遇。

 

    氫能與燃料電池：綠氫項目建設(shè)加快，3 月以來5MW 以上的電解水項目已超十數(shù)個，并呈現(xiàn)三個特點：①大型項目以堿式電解槽為主；②電流密度不斷提升；③化工成為大型綠氫項目的主要應(yīng)用場景；看好未來綠氫產(chǎn)業(yè)的投資機會。5 月燃料電池上險57 輛，受疫情影響下滑明顯，預(yù)計6 月份開始逐漸恢復(fù)，此外四川省1-5 月上險數(shù)據(jù)亮眼。

 

    本周重要行業(yè)事件

 

    新能源：國家能源局公布1-5 月電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)；金剛玻璃公告擬擴產(chǎn)4.8GW HJT 電池組件項目；通威與高景簽署21.6 萬噸硅料銷售長單；通威再次上調(diào)電池片報價；協(xié)鑫科技徐州3 萬噸顆粒硅項目投產(chǎn)；天合光能發(fā)布從工業(yè)硅到組件輔材的一體化產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃。

 

    電力設(shè)備與工控：1-5 月電網(wǎng)投資1263 億元，同增3%。

 

    氫能與燃料電池概念股：5 月上險數(shù)據(jù)發(fā)布，受疫情影響下滑明顯，預(yù)計6 月份開始逐漸恢復(fù)；《鄭州市支持燃料電池汽車示范應(yīng)用若干政策（征求意見稿）》發(fā)布，省、市級財政按照中央財政獎勵資金1:1:1 比例進行配套；厚普股份氫能裝備產(chǎn)業(yè)園項目開工，包含年產(chǎn)300 套加氫站裝備生產(chǎn)基地、大規(guī)模氫儲能裝備龍頭股基地等；成都發(fā)布《2022 年氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展項目申報工作的通知》，氫氣運輸補1.5 元/KG。

 

    風(fēng)險提示：

 

    產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預(yù)期；政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期；全球疫情超預(yù)期惡化。

 

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