2022H1 行情概念股回顧：2022 年上半年滬深兩市各板塊大部分呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，上證指數(shù)下跌6.63%，深證成指下跌13.20%，滬深300 指數(shù)下跌9.22%。中信基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)下跌5.47%，漲跌幅位居所有行業(yè)第13 位。2022 年上半年，化工板塊經(jīng)歷了近4 個月的調(diào)整后，于4 月26 日達到近半年內(nèi)的最低點，而后便進入反彈狀態(tài)。4 月26 日至6 月30 日期間，中信和申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)分別上漲35.33%和29.66%，相較于滬深300 指數(shù)的超額收益率分別為16.81%和11.13%。

 

    　　2022 年上半年，基礎(chǔ)化工龍頭股各子板塊漲跌互現(xiàn)。漲跌幅靠前的子板塊分別為：純堿（+41.12%）、磷肥及磷化工（+27.85%）、無機鹽（+25.51%）、有機硅（+11.45%）、滌綸（+10.56%）。

 

    　　漲幅靠前的子板塊中，純堿行業(yè)受下游光伏及基建地產(chǎn)需求的提升，行業(yè)持續(xù)保持高景氣。同時由于國內(nèi)純堿產(chǎn)能供給偏緊，純堿在2022H1 處于快速去庫存狀態(tài)，產(chǎn)品價格及價差相較于2022 年年初均存在明顯提升。

 

    　　磷肥及磷化工板塊方面，由于俄烏地緣政治沖突影響全球糧食供給，進而推升糧食價格。在高糧價背景下，農(nóng)民種植意愿提升拉動化肥需求，疊加原材料價格上漲對磷肥產(chǎn)品價格的推升，2022 年上半年國內(nèi)磷肥及磷礦石等產(chǎn)品價格大幅上漲。另外，2022 年年內(nèi)以川恒股份為代表的新增磷酸鐵產(chǎn)能將逐步建成投產(chǎn)，磷化工企業(yè)新能源轉(zhuǎn)型逐步落地。磷肥及磷化工企業(yè)憑借自身先發(fā)優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、客戶資源優(yōu)勢將有望在行業(yè)競爭中脫穎而出。

 

    　　有機硅方面，伴隨著光伏領(lǐng)域需求的快速提升以及消費品領(lǐng)域需求的逐步恢復(fù)，國內(nèi)有機硅用量有望持續(xù)抬升。此外，我國有機硅出口量也保持著較高的增速。雖然當(dāng)前有機硅價格仍然處于回調(diào)狀態(tài)，但考慮到當(dāng)前價格已觸及成本線，后續(xù)產(chǎn)品價格有望迎來一定的反彈。

 

    　　板塊周漲跌情況：過去5 個交易日，滬深兩市各板塊大部分呈漲勢，本周上證指數(shù)漲幅為1.13%，深證成指漲幅為1.37%，滬深300 指數(shù)漲幅為1.64%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為1.50%。中信基礎(chǔ)化工板塊漲幅為1.3%，漲跌幅位居所有板塊第17 位。過去5 個交易日，化工行業(yè)各子板塊大部分呈漲勢，漲跌幅前五位的子板塊為： 純堿（ +12.7%） ， 磷肥及磷化工（ +11.2%） ， 民爆用品（+8.8%），氟化工（+5.5%），食品龍頭股及飼料添加劑（+5.1%）。

 

    　　投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國石油、中國石化、中海油和新奧股份及其他油服標的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬華化學(xué)、華魯恒升、揚農(nóng)化工；②民營大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學(xué)、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導(dǎo)體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份龍頭股；②風(fēng)電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED 產(chǎn)業(yè)鏈：

 

    　　萬潤股份、瑞聯(lián)新材、奧來德、濮陽惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥龍頭股、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標的。

 

    　　風(fēng)險分析：油價快速下跌和維持高位的風(fēng)險；下游需求龍頭股不及預(yù)期風(fēng)險。

 

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