事件概述

 

    6 月重點新能源車企交付量發(fā)布，據(jù)各公司披露數(shù)據(jù)：

 

    蔚來12,961 輛，同比+60.3%，環(huán)比+84.5%；

 

    小鵬15,295 輛，同比+133.0%，環(huán)比+51.1%；

 

    理想13,024 輛，同比+68.9%，環(huán)比+13.3%；

 

    廣汽埃安24,109 輛，同比+179.1%，環(huán)比+14.5%；哪吒13,157 輛，同比+156.1%，環(huán)比+19.5%；

 

    零跑11,259 輛，同比+185.7%，環(huán)比+11.8%；

 

    小康問界7,021 輛，環(huán)比+40.3%；

 

    極氪4,302 輛，環(huán)比-0.6%。

 

    分析與判斷:

 

    交付量持續(xù)增長 “蔚小理”穩(wěn)固陣營

 

    行業(yè)銷量回暖，新勢力交付量持續(xù)向上。汽車市場在6月展現(xiàn)了明顯復(fù)蘇，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6 月26 日，全國乘用車零售數(shù)據(jù)達到142.2 萬輛， 同比/環(huán)比+27.0%/37.0%。新能源車零售數(shù)據(jù)在6 月有望接近50 萬輛，或?qū)��?chuàng)造歷史新高。主要新能源車企6 月銷量同環(huán)比均呈大幅上升態(tài)勢，其中廣汽埃安、蔚來、小鵬、理想、哪吒、零跑單月銷量全部破萬，多數(shù)車企銷量均觸達年內(nèi)高點，疫情帶來的影響已經(jīng)得到全面修復(fù)。

 

    蔚來：6 月交付12,961 輛，創(chuàng)月度新高，同比/環(huán)比分別為+60.3%/+84.5%。22H1 累計交付50,827 輛，同比/環(huán)比分別為+21.1%/+2.7%。供應(yīng)鏈和整車生產(chǎn)已經(jīng)全面恢復(fù)，上海等地的交付工作也步入正軌。前期積壓訂單得到快速釋放，帶來交付量的大幅回升。“886”的改款產(chǎn)品于6 月15 日上市，價格小幅上調(diào)，刺激部分潛在消費者在此之前下單，推動了本月訂單量的上升。蔚來新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)的第二生產(chǎn)基地也將于第三季度正式投產(chǎn)。規(guī)劃產(chǎn)能為60JPH，首款生產(chǎn)的車型將為ET5。

 

    小鵬：6 月交付15,295 輛， 同比/環(huán)比分別為+133.0%/+51.1%。其中G3 交付1652 輛、P5 交付5598輛、P7 交付8045 輛。P7 交付量較上月提升90.5%，是本月交付量上升的主要驅(qū)動因素。22H1 累計交付68,983 臺，同比/環(huán)比+124.4%/+2.3%，拿下新勢力半年度銷冠。

 

    在6 月上旬的較大力度的促銷活動也帶來了部分潛在需求的提前釋放。

 

    理想：6 月交付13,024 輛，較上月保持增長，同比/環(huán)比分別為+68.9%/+13.3%。在理想L9 推出的情況下，理想One 銷量并未受到負面影響。

 

    重磅新品上市 新勢力挑戰(zhàn)豪華市場

 

    新品周期開啟，新勢力進入第二階段競爭。6 月蔚來和理想概念股分別發(fā)布了下一階段的代表產(chǎn)品，蔚來ES7（ 起售價46.8 萬元）和理想L9（起售價45.98 萬元）。從預(yù)售訂單情況來看，需求十分強勁。理想L9 在開啟預(yù)購后72 小時，訂單已超3 萬輛。

 

    小康問界M7 和小鵬G9 分別將于7 月和9 月上市，價格定位預(yù)計將全面站穩(wěn)30 萬+。參考已經(jīng)發(fā)布的兩款車型的預(yù)售訂單情況，我們認為頭部新勢力品牌龍頭股已經(jīng)通過其優(yōu)異的產(chǎn)品力在年輕購車人群中奠定品牌基礎(chǔ)，隨著各品牌高價旗艦車型的持續(xù)推出，我們認為22H2 有望看到新勢力品牌龍頭股對傳統(tǒng)BBA 所占領(lǐng)的高端豪華市場展開全面爭奪，改變未來高端市場的競爭格局，提升自主品牌的市場份額。同時，也將改善自身的盈利結(jié)構(gòu)，帶來利潤率的持續(xù)上升。

 

    投資建議：

 

    新勢力重磅新品加速推出，產(chǎn)品力持續(xù)驅(qū)動需求增長。

 

    自今年Q3 蔚來/小鵬/理想將迎來全新產(chǎn)品周期，智能化配置進一步升級，產(chǎn)品力顯著提升，為公司帶來品牌向上的空間，并有望驅(qū)動銷量強勁增長。受益標的【小鵬汽車H、理想汽車H】。

 

    新勢力供給端質(zhì)變持續(xù)推進，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈完整，供應(yīng)商響應(yīng)快速，成本優(yōu)化能力強。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的有望持續(xù)受益。推薦從客戶維度（新勢力等產(chǎn)業(yè)鏈）+產(chǎn)品維度（增量部件）選擇標的，雙維共振最佳。

 

    1、客戶維度：

 

    看好特斯拉+新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：【拓普集團、新泉股份、雙環(huán)傳動、上聲電子、隆盛科技、文燦股份】，受益標的【旭升股份】。

 

    2、產(chǎn)品維度：

 

    看好汽車智能化+輕量化相關(guān)標的，智能化推薦：智能駕駛-【德賽西威*、伯特利、經(jīng)緯恒潤-W】、智能座艙-【上聲電子、福耀玻璃龍頭股、繼峰股份】；輕量化推薦：【文燦股份、愛柯迪、拓普集團】，受益標的【旭升股份】。

 

    風(fēng)險提示

 

    新車型銷量不及預(yù)期；車企新車型投放進度不達預(yù)期；芯片龍頭股短缺影響。

 

數(shù)據(jù)推薦

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