核心觀點

 

    　　汽車產銷概念股回暖，產業(yè)鏈強勢復蘇

 

    　　7 月上旬，我們對寧波汽車產業(yè)鏈運營情況進行了考察，主要結論如下：1）5月上海開始復工以及6 月全國范圍內開始實行的汽車消費刺激政策帶動汽車行業(yè)產銷兩端快速回暖，零部件企業(yè)產能利用率維持高位；2）芯片短缺問題環(huán)比改善，促進車企訂單轉化；3）汽車一體化壓鑄技術龍頭股因其具備節(jié)省工序提高生產效率的特點，有望加速產業(yè)化落地；4）汽車智能化持續(xù)推進，域控制器供應商或持續(xù)受益。

 

    　　芯片短缺問題逐步改善，Q3 或有明顯好轉

 

    　　困擾行業(yè)的缺芯問題正在逐步改善，預計Q3 開始芯片供應有望迎來明顯的好轉，Tier1 的相關零部件供應量有望提升，大幅改善當前主機廠由于芯片供應不足而導致緊俏車型訂單大量積壓的問題，主機廠有望將當前大量的在手訂單轉化為當季的業(yè)績。

 

    　　一體化壓鑄技術有望加速產業(yè)化落地

 

    　　在汽車概念股輕量化領域，一體化壓鑄技術有望加速產業(yè)化落地。該技術簡化了白車身的制造過程，節(jié)約了生產成本，提升了生產效率，縮短了整車開發(fā)周期，在經濟性上和產品開發(fā)速度上均大幅利好整車企業(yè)：1）一體化壓鑄合并了沖壓和焊裝兩個工序，縮短了生產線長度，減少了機器人、模具、夾具的資本開支；2）一體化壓鑄顯著提升了生產效率，減少了工時，大幅降低了企業(yè)的人工成本；3）一體化壓鑄有效縮短了車型的開發(fā)周期，由于一體化壓鑄大幅減少了整車所需的零部件數(shù)量，簡化了物流和各部件匹配的難度，有利于車型快速迭代。

 

    　　汽車智能化提速，帶動智能座艙概念股、智能駕駛領域軟硬件投資龍頭股機會自動駕駛和智能座艙正逐漸成為車企新的競爭點。伴隨著軟件算法和通訊技術的高速發(fā)展，傳統(tǒng)的分布式架構已不再適應智能化需求，汽車的電子電氣架構概念股從分布式向著域集中、中央集中式演進。我們認為，行業(yè)的快速變革有望帶動智能座艙和智能駕駛領域軟硬件的投資機會，相關的域控制器設計制造企業(yè)、軟件企業(yè)以及上游的芯片企業(yè)均有望大幅受益。

 

    　　風險提示：原材料價格大幅上漲；宏觀經濟放緩導致汽車需求不及預期；物流龍頭股供應恢復不及預期導致交付進度減緩。

 

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