本周供應端各項數(shù)據(jù)呈收縮狀態(tài)，隨著鋼廠減產(chǎn)范圍擴大，長短流程鋼廠龍頭股開工率與產(chǎn)能利用率雙雙下行，產(chǎn)量今年以來首次實現(xiàn)三連降。供應端持續(xù)收縮的同時，需求端呈現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。本周建材成交量和表觀消費量均明顯上行，說明隨著疫情管控的放開以及穩(wěn)增長措施的逐步落地，需求正在逐步觸底回升。在供應減量與需求增量的共同作用下，本周社庫、廠庫雙降，前期累積的庫存壓力有緩步釋放趨勢，供需過剩的格局正在緩解，由此可以期待鋼企盈利能力的向上修復空間。原材料概念股方面，本周除鐵礦石價格超跌反彈外，焦炭、廢鋼及鐵合金均降價，整體鋼材成本仍持續(xù)下行。目前焦鋼企業(yè)均虧損減產(chǎn)，處于動態(tài)平衡狀態(tài)，因此短期內(nèi)除非煉焦煤供應出現(xiàn)明顯增量導致價格大幅下行，否則焦炭價格仍將堅挺。鐵礦石方面，基于下半年供需逐步寬松的判斷，我們認為礦價將震蕩下行。整體上供需結(jié)構改善下，鋼價預計將在震蕩中上行，疊加原材料價格在鐵礦石主導下具備下行空間，鋼鐵盈利存在改善預期。

 

    風險提示：宏觀經(jīng)濟概念股大幅下滑導致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。

 

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