本周滬深300X 下跌4.07%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.03% ，其中通信龍頭股板塊下跌0.94%，板塊價格表現(xiàn)強于大盤；通信（中信）指數(shù)的 126 支成分股本周內(nèi)換手率為1.57%；同期滬深300 成份股換手率為0.54%，板塊整體活躍程度強于大盤。

 

    通信概念股板塊個股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：科信技術(shù)（28.02%）、意華股份（17.85%）、移遠通信（12.76%）、合眾思壯（10.92%）、夢網(wǎng)集團（10.37%）；跌幅居前五的公司分別是：精倫電子（-15.98%）、路暢科技（-10.45%）、天喻信息（-10.38%）、高斯貝爾（-8.71%）、輝煌科技（-8.67%）。

 

    中報預(yù)告接近尾聲，通信模組等板塊表現(xiàn)優(yōu)異。我們對通信板塊業(yè)績預(yù)告相關(guān)公司進行梳理，業(yè)績較好的板塊包括光模塊及光器件，海纜光纜、通信模組以及連接器等，板塊中標的歸母凈利潤表現(xiàn)如下。海纜光纜板塊中，中天科技（yoy+93%-151%），一方面21Q2 開始計提高端通信資產(chǎn)減值導(dǎo)致基數(shù)較低，另一方面，光纖光纜執(zhí)行價格后相關(guān)公司盈利能力快速恢復(fù)，海纜在手訂單充足，業(yè)績穩(wěn)步釋放。通信模組板塊的移遠通信（yoy+105%）和美格智能（yoy+75%-83%），以及連接器板塊的鼎通科技（yoy+53%）和意華股份（yoy+53%）維持了高增長態(tài)勢，通信模組和連接器板塊均受益汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化和電動化發(fā)展趨勢。光模塊行業(yè)，中際旭創(chuàng)（yoy+75%-83%），新易盛（yoy+8%-21%），太辰光（yoy+96%-132%），北美頭部云廠商資本開支保持高增長，200G/400G 需求持續(xù)向好，同時積極開拓激光雷達等第二增長曲線。下半年我們建議關(guān)注以下幾條主線：1）上游原材料壓力緩解的控制器和通信模組等中游板塊；2）維持高景氣的海纜板塊，關(guān)注廣東青洲和粵東、江蘇射陽和大豐等大型項目進展；3）汽車智能網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展趨勢下的汽車控制器、連接器和線束等板塊。

 

    山東加快海上風(fēng)電建設(shè)，國內(nèi)海上風(fēng)電逐步平價。山東省能源局發(fā)布《山東省燃氣機組建設(shè)工程等八個行動方案的通知》，細化了海上風(fēng)電發(fā)展目標。在省管海域，文件要求2022 年啟動渤中、半島南等省管海域海上風(fēng)電項目，加快辦理、用海、環(huán)評、海纜路由、電網(wǎng)接入等手續(xù)，確保當(dāng)年開工規(guī)模5GW 以上，2022 年底前并網(wǎng)投運2GW，2023 年底前省管海域項目全部實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。在國管海域，文件要求2023 年啟動國管海域重點項目，到2025 年，累計開工7GW 左右，并網(wǎng)3GW 以上。年初至今，山東萊州灣（300MW）、渤中A（500MW）以及半島南V（500MW）等項目陸續(xù)啟動招標，預(yù)計2030 年山東省內(nèi)具備條件的海上風(fēng)電規(guī)劃場址“應(yīng)建盡建”。福建1GW 競配結(jié)果出爐，中國華能集團與福建省投資開發(fā)集團聯(lián)合體確定為連江外海項目（700MW）優(yōu)先中選企業(yè)，國家能源投資集團與萬華化學(xué)聯(lián)合體確定為馬祖島外項目（300MW）的優(yōu)先中選企業(yè)，本次申報中選電價僅0.2 元/度，較前期上海金山300MW 項目申報中選電價0.3 元/度持續(xù)下降，國內(nèi)海上風(fēng)電逐步邁向平價時代。

 

    新華三中標中移動交換機集采，集團層面重整完成。近期，中國移動完成2022-2023 年數(shù)據(jù)中心管理交換機產(chǎn)品集采，其中紫光股份旗下新華三集團再次成功入圍并中標第一名，獲得70%份額，在運營商云網(wǎng)領(lǐng)域的主流供應(yīng)商地位不斷夯實。新華三是數(shù)據(jù)中心交換機傳統(tǒng)優(yōu)勢廠商，根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)顯示，新華三在中國數(shù)據(jù)中心交換機市場份額保持在第一位。本次中標產(chǎn)品為自主研發(fā)的管理網(wǎng)交換機，在核心器件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國內(nèi)自主開發(fā)研制。紫光股份大股東層面重整落地，智路和建廣聯(lián)合體擬通過其控股平臺智廣芯整體承接紫光集團100%股權(quán)，原股東清華控股和北京健坤退出，7 月11 日已經(jīng)完成工商變更登記手續(xù)。集團層面?zhèn)鶆?wù)風(fēng)險等不確定性逐步消除，重組后紫光股份繼續(xù)保持獨立經(jīng)營，治理結(jié)構(gòu)有望進一步優(yōu)化。新股東智路和建廣在半導(dǎo)體上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源雄厚，未來將持續(xù)賦能紫光股份，強化旗下子公司新華三“芯—云—網(wǎng)—邊—端”垂直一體化整合實力，強化公司對供應(yīng)鏈管理的能力。

 

    投資建議：關(guān)注海纜及工程服務(wù)：中天科技、東方電纜、亨通光電等；車載連接器：瑞 可達、意華股份龍頭股、興瑞科技、鼎通科技、合興股份等；線束：滬光股份、永鼎股份等；控制器：拓邦股份、科博達、和而泰；物聯(lián)網(wǎng)：移遠通信、廣和通、美格智能、聞泰科技等；光器件：新易盛、天孚通信、中際旭創(chuàng)；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商：紫光股份（新華三）、星網(wǎng)銳捷、中興通訊；電信運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；數(shù)據(jù)中心：寶信軟件、科華數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)等；IDC 暖通設(shè)備龍頭股：英維克、佳力圖等；軍工通信與衛(wèi)星應(yīng)用：

 

    上海瀚訊、七一二、華測導(dǎo)航、中國衛(wèi)通等。

 

    風(fēng)險提示事件：5G 投資不及預(yù)期風(fēng)險、市場龍頭股競爭加劇風(fēng)險、海外貿(mào)易爭端、市場系統(tǒng)性風(fēng)險等

 

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