核心要點：

 

    　　近一月（6 月15 日-7 月15 日）大盤反轉(zhuǎn)下行，半導體概念股與其他電子表現(xiàn)亮眼

 

    　　過去一月（06.15-07.15）大盤震蕩下行，上證綜指下跌1.85，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300 分別上漲3.22%、8.33%、0.62%。從申萬三級行業(yè)概念股來看，品牌消費電子、分立器件和半導體設備板塊漲幅較大，分別為14.30%、11.58%和10.48%。截至7 月15 日，申萬電子行業(yè)概念股市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為27.58 倍，處于歷史底部位置，各細分行業(yè)估值均處于歷史底部位置。

 

    　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：全球手機鏡頭配置保持穩(wěn)定，618 iPhone 獨領風騷根據(jù)Counterpoint 的數(shù)據(jù)，截至2022 年一季度，全球手機平均后置攝像頭數(shù)量約為2.8 個，連續(xù)6 個季度保持平穩(wěn)，高端旗艦機的主攝像頭像素也保持平穩(wěn)，智能手機相機硬件配置保持穩(wěn)定，這主要是為了實現(xiàn)出色綜合性能而平衡了硬件配置。

 

    　　Strategy Analytics 的最新研究指出，在今年6.18 期間，智能手機銷量為1400萬部，同比下降25%。蘋果鞏固了其領導地位，售出了近700 萬部iPhone，市占率約為46%。Strategy Analytics 估計蘋果創(chuàng)造了415 億人民幣（63 億美元）的收入，蘋果在所有主要平臺的收入份額排名第一。

 

    　　本周觀點：汽車電子保持高景氣 果鏈進入拉貨期新能源車銷量的快速增長以及自動駕駛技術(shù)的普及帶動了汽車電子產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，同時，中國新能源車產(chǎn)業(yè)的崛起給了國產(chǎn)汽車電子廠商進入供應鏈的機會。隨著自動駕駛技術(shù)滲透率的提升以及自動駕駛等級的提高，單車車載鏡頭數(shù)量將持續(xù)增加，同時，高級自動駕駛技術(shù)對鏡頭的要求也更高，自動駕駛市場的快速發(fā)展將帶動車載鏡頭市場量價齊升。從業(yè)績上看，一季度瑞可達、永貴電器、徠木股份均實現(xiàn)了25%以上的營收增長。

 

    　　從出貨量和產(chǎn)能看，舜宇光學6 月份車載鏡頭出貨量同比增長25.30%。聯(lián)創(chuàng)電子表示，公司2022 年車載鏡頭產(chǎn)能達到3KK/月。規(guī)劃2025 年車載鏡頭年產(chǎn)能是8000 萬顆左右。車載鏡頭產(chǎn)能復合增長率達到130.5%。

 

    　　iPhone 是今年最暢銷的智能手機，根據(jù)Counterpoint 的數(shù)據(jù)，2022 年1-4月，全球最暢銷的前四款手機均為iPhone 手機。今年618 網(wǎng)購節(jié)，iPhone手機銷量份額達到約46%。根據(jù)往年蘋果產(chǎn)品發(fā)布規(guī)劃，今年9 月份，蘋果將發(fā)布新一代手機，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈也將在7-8 月份開始拉貨，在當前安卓手機需求低迷的環(huán)境下，蘋果新機的發(fā)布有望顯著提振產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績，建議關注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈拉貨進度，新機創(chuàng)新力度以及新機銷量。

 

    　　投資建議

 

    　　建議關注汽車電子和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關個股。給予消費電子行業(yè)概念股“增持”評級。

 

    　　風險提示

 

    　　新能源車銷量低于預期；自動駕駛普及低于預期；蘋果新品出貨不及預期。

 

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