投資要點

 

    電氣設(shè)備概念股11965 下跌1.59%，表現(xiàn)弱于大盤。本周（7 月18 日-7 月22 日，下同），核電漲3.88%，新能源汽車漲1.64%，鋰電池漲0.98%，發(fā)電及電網(wǎng)漲0.22%，工控自動化漲0%，光伏跌2.38%，風電跌3.37%，發(fā)電設(shè)備概念股跌3.48%。漲幅前五為ST 惠程、科陸電子、三超新材、三變科技、光一科技；跌幅前五為中通客車、金智科技、明陽智能、科達利、星源材質(zhì)。

 

    行業(yè)層面：電動車：工信部龍頭股：相關(guān)部門正在加緊研究新能源汽車免征購置稅延期問題；寧德時代：

 

    與福特宣布開展全球戰(zhàn)略合作，共同推動電動汽車行業(yè)發(fā)展；福特汽車計劃至2023 年在全球達到60 萬輛電動汽車年化產(chǎn)能；特斯拉Q2 營收169 億美元，同比增長42%；比亞迪攜三款電動車進軍日本市場；澳大利亞：2035 年起首都領(lǐng)地禁售燃油車；大眾集團上半年全球銷量同比跌22%，純電動車銷量卻同比大增27%；寧德時代M3P 電池已確定量產(chǎn)，或明年上市；容百科技：2022 年戰(zhàn)略發(fā)布會，新增布局錳鐵鋰、鈉電正極，轉(zhuǎn)型全市場覆蓋正極綜合供應商；當升科技：推出6 款自研新型電池材料新產(chǎn)品；三星SDI 將投13 億美元在馬來西亞建電池廠；通用發(fā)布電動版雪佛蘭Blazer，對標特斯拉Model Y；蔚來2022 年第四季度計劃交付150kwh 固態(tài)電池；金屬鈷報價33.85 萬元/噸，本周-4.8%；鎳報價18.27 萬元/噸，本周+10.2%；錳報價1.63 萬元/噸，本周-1.2%；金屬鋰報價298.0 萬元/噸，本周持平；電池級碳酸鋰報價48.31 萬元/噸，本周持平；氫氧化鋰報價46.75萬元/噸，本周持平；工業(yè)級DMC 碳酸二甲酯報價0.68 萬元/噸，本周-2.9%；三元622 型正極報價37.1 萬/噸，本周-0.5%；三元811 型正極報價38.1 萬元/噸，本周-0.5%；磷酸鐵鋰正極報價15.55萬元/噸，本周持平；鐵鋰PVDF 報價54.0 萬元/噸，本周持平；三元PVDF 報價67.5 萬元/噸，本周持平。新能源：國家能源局：上半年光伏新增30.88GW，增長137%，風電新增12.94GW，增長19%；上半年，中國光伏產(chǎn)品出口總額同增113%；上半年多晶硅產(chǎn)量36.5 萬噸，組件產(chǎn)量123.6GW；光伏行業(yè)協(xié)會：國家能源局就產(chǎn)業(yè)鏈漲價、光伏市場龍頭股開發(fā)、整縣推進痛點提出三大建議；工信部牽頭解決光伏供應鏈價格持續(xù)上漲問題；歐洲Q2 太陽能報價上漲19.1%！PPA 漲47%；美施壓歐盟對強迫勞動立法，中國太陽能行業(yè)或再遭貿(mào)易壁壘；印度政府取消中國光伏產(chǎn)品進口限制；光伏260 億，風電105 億，國家電網(wǎng)發(fā)布年度預算第1 次可再生能源附加補助撥付情況；能源局征求2022 能源領(lǐng)域立項行業(yè)標準意見，38 項風電標準開始制修訂；據(jù)SolarZoom，本周單晶硅料295 元/kg，環(huán)比上漲0.68%；單晶硅片166/182/210mm 報價6.08/7.3/9.55 元/片，環(huán)比持平；單晶PERC166 電池報價1.24 元/W，環(huán)比持平；單晶PERC 組件報價1.98 元/W，環(huán)比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 報價27.5/21.15元/平，環(huán)比持平。海南陸上風電上網(wǎng)電價發(fā)改委不再逐個批復，由電網(wǎng)企業(yè)支付上網(wǎng)電費和兌付補貼資金。本周風電招標2.1GW，其中陸上1.6GW，海上0.5GW。開/中標2.4GW，均為陸上。

 

    公司層面：寧德時代：1）擬在山東投建濟寧新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項目，總投資不超過140 億元。2）擬向激勵對象4688 人授予股票權(quán)益合計513.41 萬份，占總股本0.21%，授予價格263.23 元/股。

 

    億緯鋰能：與紫金鋰業(yè)、瑞福鋰業(yè)三方擬合作成立合資公司，分期投資建設(shè)年產(chǎn)9 萬噸鋰鹽項目，總投資預計30 億元。容百科技：投資3.89 億元收購斯科蘭德并持股68.25%，加碼磷酸錳鐵鋰材料�？七_利：擬設(shè)立全資子公司并以自籌資金不超過10 億元投建鋰電結(jié)構(gòu)件項目一期。華友鈷業(yè)：

 

    與福特汽車和淡水河谷印尼簽署合作備忘錄，雙方擬引入福特汽車共同規(guī)劃建設(shè)高壓酸浸濕法項目。

 

    星源材質(zhì)：本次定增募資約35 億元，發(fā)行價格27.85 元/股，發(fā)行股數(shù)約1.26 億股。隆基綠能：預計H1 歸母凈利潤63-66 億元，同增26%-32%。大全能源：1)定向發(fā)行2.12 億股上市，發(fā)行價51.79元/股，募資總額約110 億元；2)7702 萬股限售股7 月22 日上市流通。晶澳科技：擬25.32 億元投建寧晉5GW 切片、6GW 高效電池項目。天合光能：預計H1 凈利潤11.4-13.95 億元，同增62%-98%。

 

    海優(yōu)新材：預計H1 凈利潤2.0-2.2 億元，同增152%-177%。欣旺達：合資子公司金恒旺（股比35%）已確定擬收購阿根廷Laguna Caro 礦權(quán)項目，收購對價2700 萬美元。國軒高科：發(fā)行GDR 并在瑞士證券交易所上市事項獲核準批復。杉杉股份：發(fā)行GDR 并在瑞交所上市獲得附條件批復。鵬輝能源：

 

    擬60 億元投建年產(chǎn)20GWh 儲能電池項目；另擬定增募資不超45 億元用于年產(chǎn)10GWh 儲能電池一、二期、智慧儲能及動力電池基地及補流。格林美：與廈鎢新能就新一代前驅(qū)體產(chǎn)品開發(fā)事宜達成合作，約定未來五年供需總量為45.5-54 萬噸；發(fā)行GDR 并在瑞士證券交易所上市獲得附條件批復。

 

    振華新材：預計H1 歸母凈利潤6.5-7 億元，同比增長330%-363%。東方電纜：近期中標三個海纜項目，合計中標金額約19.23 億元。中控技術(shù)：預計H1 歸母凈利3.14 億元，同增48%。孚能科技：

 

    持股4.88%的股東上杭興源擬減持不超過3%股份。聯(lián)泓新科：H1 歸母凈利潤4.57 億元,同降16%。

 

    投資策略:電動車方面，6 月國內(nèi)電動車銷59.6 萬輛超預期，目前市場對7 月銷量有分歧，我們預計7 月環(huán)比持平以上，全年預計650 萬輛+，同增85%+；歐洲6 月銷量依然偏弱，預計7 月開始改善，全年250 萬，同增18%。美國6 月銷9 萬輛，同增84%持續(xù)提升，全年預期110 萬輛+，22 年全球超1000 萬輛，23 年保持45%增長。排產(chǎn)看，7 月排產(chǎn)普遍環(huán)比提升10-20%，8 月持續(xù)向好，預計Q3 排產(chǎn)有望環(huán)比增30%~50%，Q2 鋰電中游業(yè)績多好于預期，電池盈利拐點彈性大，隔膜、負極、結(jié)構(gòu)件等維持穩(wěn)定，前驅(qū)體盈利修復，正極、電解液盈利超預期，繼續(xù)強推電動車板塊！儲能方面，歐洲戶儲概念股火爆，今年預計2-3 倍增長，國內(nèi)儲能翻倍增長，招標已超30Gwh，預計戶儲未來三年有望連續(xù)翻倍以上增長，儲能總體有望持續(xù)80%以上增長，繼續(xù)強烈看好儲能逆變器和儲能電池高增長；光伏來看，今年歐洲需求持續(xù)超預期預計翻倍以上增長，中國市場項目多需求旺盛，美國市場開始恢復，預計2022 年全球光伏裝機250GW，50%增長，23 年保持40%以上增長，微觀來看，硅料報價新高超29 萬/噸，硅片和電池均明顯調(diào)漲，組件7 月排產(chǎn)龍頭普遍環(huán)比小增，預計8 月持平微增，下半年旺季行情明確，繼續(xù)看好光伏板塊成長，尤其看好逆變器、組件和金剛線環(huán)節(jié)。工控景氣度低位，進口替代加速，6/7 月增長相對平淡，8 月開始逐步恢復，看好龍頭匯川。風電也進入平價時代，陸風22 年需求旺盛，海風22 年招標放量，23 年恢復增長，原材料價格進入下行區(qū)間，零部件盈利有望改善，重點推薦零部件龍頭。電網(wǎng)投資整體穩(wěn)健，但下半年投資節(jié)奏快于上半年，重點關(guān)注新型電力系統(tǒng)帶來結(jié)構(gòu)性機會。

 

    重點推薦標的：寧德時代（動力&儲能電池全球龍頭、優(yōu)質(zhì)客戶、領(lǐng)先技術(shù)和成本優(yōu)勢）、億緯鋰能（動力&儲能鋰電上量盈利拐點、消費類電池穩(wěn)�。�、錦浪科技（組串式逆變器龍頭持續(xù)高增、儲能逆變器爆發(fā)式增長）、比亞迪（電動車銷量和盈利超預期、刀片電池外供加速）、派能科技（戶用儲能電池龍頭連續(xù)翻番增長、盈利能力超預期）、璞泰來（負極全球龍頭、隔膜涂敷龍頭）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、新型鋰鹽領(lǐng)先）、中偉股份（三元前聚體全球龍頭、高冰鎳項目投產(chǎn)帶來彈性）、隆基綠能（單晶硅片和組件全球龍頭、新電池技術(shù)值期待）、恩捷股份（濕法隔膜全球龍頭、盈利能力強且穩(wěn)定）、禾邁股份（微逆龍頭出貨有望連續(xù)翻番、歐洲&美國等出貨超預期）、昱能科技（微逆龍頭有望連續(xù)翻番、代工模式彈性大超預期）、容百科技（高鎳正極龍頭、產(chǎn)能釋放高增可期）、陽光電源（逆變器全球龍頭、儲能集成業(yè)務進入爆發(fā)期）、科達利（結(jié)構(gòu)件全球龍頭、優(yōu)質(zhì)客戶放量高增可期）、固德威（組串逆變器高增長，儲能電池和集成明年有望爆發(fā)）、匯川技術(shù)（通用自動化Alpha明顯、動力總成全面突破）、三花智控（熱管理全球龍頭、布局機器人業(yè)務）、當升科技（正極穩(wěn)健龍頭、盈利能力強估值低）、星源材質(zhì)（隔膜龍二、量利雙升）、德業(yè)股份（并網(wǎng)逆變高增、儲能逆變器概念股和微逆成倍增長）、華友鈷業(yè)（鎳鈷鹽龍頭、正極前聚體龍頭）、天奈科技(碳納米管導電劑龍頭，進入上量階段)、天合光能（210 組件龍頭戰(zhàn)略布局一體化、戶用系統(tǒng)和儲能爆發(fā)）、美暢股份（金剛線龍頭企業(yè)，引領(lǐng)薄片化和細線化迭代）、晶澳科技（一體化組件龍頭、2022 年利潤彈性可期）、晶科能源（一體化組件龍頭、Topcon 技術(shù)領(lǐng)先）、通威股份（硅料和PERC 電池龍頭、盈利超市場預期）、宏發(fā)股份（新老繼電器全球龍頭、2021 年超市場預期）、德方納米（鐵鋰需求超市場預期、錳鐵鋰技術(shù)領(lǐng)先）、新宙邦（電解液&氟化工齊頭并進、估值低）、福斯特（EVA 和POE 膠膜龍頭、感光干膜上量）、東方電纜（海纜壁壘高格局好，龍頭主業(yè)純粹）、大金重工（自有優(yōu)質(zhì)碼頭，雙海戰(zhàn)略穩(wěn)步推進）、日月股份（鑄件龍頭盈利修復彈性大）、金雷股份（陸上需求旺盛，鍛造主軸龍頭量利齊升）、天順風能、新強聯(lián)、貝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福萊特、思源電氣、國電南瑞、諾德股份、大全能源、九號公司、雷賽智能、愛旭股份、金風科技、中信博。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、三一重能、TCL 中環(huán)、上機數(shù)控、欣旺達、中科電氣、海力風電、泰勝風能等。

 

    風險提示：投資增速下滑，政策不及市場預期，價格競爭超市場預期

 

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