平安觀點：

 

    行業(yè)觀點：Q2 業(yè)績概念股集中披露，推薦關注業(yè)績確定性強的標的。進入8 月，2022 年度中報開始集中披露，中報季正式開啟。

 

    2022 年上半年新冠疫情反復，醫(yī)藥行業(yè)受到不同程度的影響。隨著疫情得到有效控制，進入5 月，我國醫(yī)藥概念股企業(yè)基本已恢復正常生產(chǎn)經(jīng)營。我們認為在此時間節(jié)點，業(yè)績增長確定性較強的企業(yè)值得重點關注。三季度醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績有望實現(xiàn)加速增長，下半年業(yè)績有望快速恢復。中長期來看，關注后疫情時期基本面向上的板塊。建議關注：創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、消費型醫(yī)療、CXO 等子板塊。

 

    投資策略：主線一：新冠口服藥相關產(chǎn)業(yè)鏈，日內(nèi)瓦藥品專利池組織（MPP）先后宣布授權國內(nèi)8 家藥企生產(chǎn)輝瑞與默克的新冠特效藥，相關新冠藥生產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)有望受益，建議關注：華海藥業(yè)、普洛藥業(yè)、復星藥業(yè)、九洲藥業(yè)、凱萊英、博騰股份、藥明康德、華軟科技、金城醫(yī)藥、歌禮制藥和海辰藥業(yè)等。主線二：中醫(yī)藥板塊，重磅支持政策不斷，政策落地提升信心。品牌OTC 中藥具有自主定價權，其它中成藥集采降價溫和，板塊整體估值性價比高，建議關注：昆藥集團、固生堂、以嶺藥業(yè)。主線三：創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，CXO 維持高景氣度且估值觸底，結合估值以及政策、資金因素，我們更傾向于CDMO 和大分子CXO 賽道，建議關注：

 

    凱萊英、博騰股份、藥石科技。主線四：在上述三條主線外，還存在一些其他高景氣、高壁壘的賽道：包括特色原料藥、制劑出口與核醫(yī)學等。建議關注：司太立、富祥藥業(yè)、天宇股份、東誠藥業(yè)、健友股份、普利制藥、遠大醫(yī)藥。

 

    行業(yè)要聞薈萃：1）北京市醫(yī)療保障局龍頭股發(fā)布《關于開展2022 年北京市中成藥帶量采購有關工作的通知》；2）歌禮制藥新冠口服治療藥物ASC10 在美獲批臨床；3）迪哲醫(yī)藥的非小細胞肺癌治療藥品舒沃替尼臨床結果優(yōu)異；4）阿斯利康和默沙東的乳腺癌用藥奧拉帕利獲歐盟委員會批準上市。

 

    行情回顧：上周A 股醫(yī)藥板塊上漲1.04%，同期滬深300 指數(shù)下跌0.32%，醫(yī)藥行業(yè)概念股在28 個行業(yè)概念股中漲跌幅排名第6 位。上周H 股醫(yī)藥板塊上漲1.81%，同期恒生綜指上漲0.02%，醫(yī)藥行業(yè)在11 個行業(yè)中漲跌幅排名第3 位。

 

    風險提示：1）政策風險：醫(yī)保控費、藥品降價等政策對行業(yè)負面影響較大；2）研發(fā)風險：醫(yī)藥概念股研發(fā)投入大、難度高，存在研發(fā)失敗或進度慢的可能；3）公司風險：公司經(jīng)營情況不達預期。

 

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