本周看點(diǎn)

 

    　　7 月主要車(chē)企龍頭股銷(xiāo)量環(huán)比繼續(xù)提升

 

    　　上半年全球動(dòng)力電池榜概念股：寧德時(shí)代獨(dú)占鰲頭

 

    　　2022H1 中國(guó)鋰電負(fù)極材料出貨54 萬(wàn)噸

 

    　　上半年全國(guó)鋰電池產(chǎn)量超過(guò)280GWh，同比增長(zhǎng)150%

 

    上半年全國(guó)新增130 萬(wàn)臺(tái)充電樁

 

    　　比亞迪（002594.SZ）：7 月銷(xiāo)量達(dá)16.2 萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)22%

 

    鋰電材料價(jià)格

 

    　　鈷產(chǎn)品：電解鈷（31.50 萬(wàn)元/噸，-5.97%）；四氧化三鈷（22.5 萬(wàn)元/噸，0.00%）；硫酸鈷（5.6 萬(wàn)元/噸，-5.86%）；

 

    　　鋰產(chǎn)品：金屬鋰（297.0 萬(wàn)元/噸，0.00%）；碳酸鋰（47.2 萬(wàn)元/噸，0.21%），氫氧化鋰（46.8 萬(wàn)元/噸，0.00%）；

 

    　　鎳產(chǎn)品：電解鎳（18.1 萬(wàn)元/噸，-0.82%），硫酸鎳（4.2 萬(wàn)元/噸，2.31%）；

 

    中游材料：三元正極（523 動(dòng)力型32.6 萬(wàn)元/噸，0.00%；622 單晶型35.6 萬(wàn)元/噸，0.00%；811 單晶型38.1 萬(wàn)元/噸，0.00%）；磷酸鐵鋰（15.2 萬(wàn)元/噸，1.07%）；負(fù)極（人造石墨（310-320mAh/g）3.6 萬(wàn)元/噸，0.00%；人造石墨（330-340mAh/g）5.6 萬(wàn)元/噸，0.00%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3 萬(wàn)元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆2.6 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.2 元/平，-0.00 %）；電解液（鐵鋰型6.3 萬(wàn)元/噸，0.00%；三元型6.9 萬(wàn)元/噸，0.00%；六氟磷酸鋰26.8 萬(wàn)元/噸，0.00%）

 

    　　7 月主要9 家車(chē)企交付量合計(jì)25.8 萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)10%。其中比亞迪銷(xiāo)量16.2 萬(wàn)輛，環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)22%，新勢(shì)力蔚小理環(huán)比下降，哪吒零跑等二線新勢(shì)力迎頭趕上，考慮到7 月特斯拉上海產(chǎn)線改造，預(yù)計(jì)7 月整體銷(xiāo)量在55 萬(wàn)輛上下，環(huán)比6 月持平，預(yù)計(jì)7 月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望繼續(xù)超預(yù)期。

 

    　　我們認(rèn)為電動(dòng)車(chē)每月均超預(yù)期的主要因素是市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品力進(jìn)步的感知判斷落后，同時(shí)過(guò)于擔(dān)憂短期宏觀環(huán)境、補(bǔ)貼變化和其他負(fù)面影響。電動(dòng)車(chē)成為消費(fèi)者購(gòu)車(chē)首選是自身產(chǎn)品力持續(xù)進(jìn)步的結(jié)果，不以短期擾動(dòng)因素為轉(zhuǎn)移。我們判斷下半年電動(dòng)車(chē)高增速基本確定，月度銷(xiāo)量陸續(xù)突破70 萬(wàn)和80 萬(wàn)輛。

 

    　　鋰電中游龍頭股板塊前期市場(chǎng)擔(dān)憂明年增速，但股價(jià)短期調(diào)整后當(dāng)前估值已完全能匹配明年增速，此外中游公司業(yè)績(jī)確定性高、技術(shù)變化（催化）多，當(dāng)前配置角度具有較高賠率和性?xún)r(jià)比；方向上建議關(guān)注兩條主線，一是高業(yè)績(jī)確定性、低估值的材料頭部公司，二是關(guān)注有邊際變化、隱含估值較低的公司。綜上，電池龍頭股環(huán)節(jié)建議關(guān)注寧德時(shí)代(300750，買(mǎi)入)、 鵬輝能源(300438，買(mǎi)入)；中游材料建議關(guān)注當(dāng)升科技(300073，買(mǎi)入) 、星源材質(zhì)(300568，買(mǎi)入) 、華友鈷業(yè)(603799，買(mǎi)入) 、恩捷股份龍頭股(002812，未評(píng)級(jí))、杉杉股份(600884，未評(píng)級(jí))。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　補(bǔ)貼退坡，新能源汽車(chē)龍頭股銷(xiāo)售不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

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