行業(yè)：化妝品龍頭股市場增長穩(wěn)健，本土品牌迎來發(fā)展機遇①從行業(yè)規(guī)模來看：化妝品市場龍頭股空間廣闊，母嬰護膚賽道增速領(lǐng)先。中國作為全球第二大化妝品市場，按零售額計近10 年CAGR 為12%，遠超全球化妝品市場1.5%的年復合增長率，但相較于發(fā)達國家，中國人均化妝品龍頭股開支較低。從細分領(lǐng)域來看，護膚品領(lǐng)跑化妝品市場，2020 年護膚品占整個化妝品市場的49%，其中母嬰市場規(guī)模增速領(lǐng)先其他品類。隨著品牌研發(fā)投入增加和中國人均GDP 上升，國貨品牌在國內(nèi)市場增長空間較大，未來在中國市場中的份額有望趕超國際品牌。

 

    ②從競爭格局來看：行業(yè)集中度較為分散，頭部國貨品牌市占率有望提升。

 

    2021 年我國化妝品市場本土品牌占比28%，對標日本、韓國、美國本土品牌市占率73%、63%和55%，國牌份額仍有提升空間。同時我國化妝品龍頭股市場集中度較低，2020 年占19.8%市場份額的CR5 均為國際化妝品集團，存在上升趨勢但依舊較為分散。隨著新興媒體平臺以及直播平臺等創(chuàng)新營銷方法出現(xiàn)，線下銷售渠道的拓展和對消費者的多維度觸達將成為護膚品牌實現(xiàn)長遠發(fā)展的突破。在母嬰護理品市場中，隨著近年來社交媒體平臺快速崛起，新興母嬰洗護品牌迎來發(fā)展機遇，使得我國母嬰洗護品牌趨向分散化，其中紅色小象發(fā)展迅速，位列國貨母嬰護理品牌第一。

 

    公司概況：多品牌戰(zhàn)略布局，傳統(tǒng)國貨化妝品龍頭股領(lǐng)導者上海上美作為科研賦能的多品牌國貨化妝品行業(yè)領(lǐng)導者，從事護膚、母嬰、洗護類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，擁有韓束、一葉子、紅色小象三大知名品牌。研發(fā)與供應鏈實力突出，保障產(chǎn)品可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，公司于2015至2020 年間連續(xù)六年位列國貨品牌企業(yè)前五名。

 

    核心競爭力：自主研發(fā)+全渠道布局+全鏈路閉環(huán)營銷構(gòu)建成長驅(qū)動三架馬車

 

    ①產(chǎn)品力：研發(fā)投入加碼，研發(fā)成果轉(zhuǎn)化加速產(chǎn)品力迭代。公司保持較高的研發(fā)投資，研發(fā)支出高于行業(yè)平均水平，研發(fā)費用率也處于行業(yè)前列。一方面保持人才梯隊建設(shè)，積極引進人才，另一方面以上海龍頭股及神戶的中日雙科研中心為基礎(chǔ)，堅持自主研發(fā)，賦能產(chǎn)品創(chuàng)新。

 

    ②渠道力：全渠道布局，有效實現(xiàn)消費者概念股觸達和市場滲透。加強和擴大零售及分銷網(wǎng)絡(luò)，通過創(chuàng)新渠道開展整體營銷活動。積極覆蓋多個線上及線下渠道，有效實現(xiàn)消費者觸達和市場滲透，靈活調(diào)整銷售渠道策略。

 

    ③營銷力：全鏈路閉環(huán)營銷，“深度+廣度+轉(zhuǎn)化”三駕馬車并行。公司獨創(chuàng)新六項營銷模型，覆蓋整個營銷流程，包括大媒介投放龍頭股、全域內(nèi)容種草、效果投放、電商營銷概念股、直播引爆、客戶推廣。并且前瞻性布局營銷渠道，營銷投放靈敏，乘時代之風打造國貨之光，積極將自身品牌營銷與“國貨”等話題掛鉤。

 

    風險提示：化妝品行業(yè)景氣度下降；新品牌孵化不及預期；流量成本上升，銷售費用率龍頭股上升等風險。

 

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