市場回顧

 

    　　上周，基礎(chǔ)化工龍頭股指數(shù)上漲3.28%，同期滬深300 指數(shù)上漲0.82%，基礎(chǔ)化工指數(shù)同期跑贏大盤2.46 個(gè)百分點(diǎn)。石油石化龍頭股指數(shù)上漲6.31%，同期跑贏大盤5.49 個(gè)百分點(diǎn)。其中，鹿山新材（51.49%）、怡達(dá)股份（37.35%）、金三江龍頭股（29.68%）、潤禾材料（29.57%）、名臣健康（28.80%）位列漲幅前五；跌幅前五的公司分別是：圣泉集團(tuán)（-12.84%）、芳源股份（-10.96%）、廈鎢新能（-9.12%）、容大感光概念股（-8.21%）、祥源新材（-7.89%）。

 

    　　投資要點(diǎn)：

 

    　　磷銨：上周，國內(nèi)磷銨市場維持弱勢整理。截至8 月12 日，磷酸一銨市場現(xiàn)貨價(jià)為3516.67 元/噸，周環(huán)比下滑21.85%，價(jià)差約為674.22 元/噸，周環(huán)比下滑54.88%。磷酸二銨市場現(xiàn)貨價(jià)為4425.00 元/噸，周環(huán)比持平，價(jià)差約為1031.70 元/噸，周環(huán)比上漲20.10%。從原料端來看，目前磷礦石價(jià)格高位堅(jiān)挺，現(xiàn)貨價(jià)在1100 元/噸左右，周環(huán)比持平；合成氨和硫酸價(jià)格持續(xù)弱勢整理，價(jià)格分別在3065 元/噸和456 元/噸左右，周環(huán)比分別下滑了3.25%和17.99%，磷銨成本端支撐力持續(xù)削弱。從需求端來看，當(dāng)前秋季備肥尚未開啟，下游企業(yè)開工率低下，進(jìn)而對(duì)于磷銨需求低迷。從供給端來看，當(dāng)前磷酸一銨、磷酸二銨均有部分裝置處于檢修狀態(tài)，行業(yè)開工率依舊保持較低水平。在原材料價(jià)格回落、供需壓力較大的情況下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)磷銨價(jià)格將維持弱勢整理，供應(yīng)商或?qū)⒗^續(xù)讓利出貨。

 

    　　TDI：上周，國內(nèi)市場TDI 價(jià)格小幅上漲。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，8 月12日，國內(nèi)市場TDI 主流龍頭股價(jià)格為15800 元/噸，周環(huán)比上漲2.17%。從需求端來看，當(dāng)前下游仍以剛需采購為主，整體變化不大。從供應(yīng)端來看，國內(nèi)部分前期檢修的裝置已陸續(xù)重啟，后續(xù)國內(nèi)供應(yīng)量及庫存量有望逐步上升；海外方面，科思創(chuàng)德國30 萬噸TDI 裝置于8 月12 日突然宣布發(fā)生不可抗力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)無法重啟，加之其另外30 萬噸于4 月底停車檢修的TDI 裝置目前尚未重啟，預(yù)計(jì)后續(xù)海外供應(yīng)量將有所縮減。當(dāng)前TDI 供方挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，加之海外突發(fā)不可抗力，預(yù)計(jì)短期TDI 價(jià)格仍有小幅上探空間。

 

    　　投資建議：我們建議關(guān)注的投資主線如下：1.隨各地疫情有效控制，下游行業(yè)概念股開工率恢復(fù)、貨運(yùn)物流受阻現(xiàn)象緩解，內(nèi)外貿(mào)需求修復(fù)的細(xì)分領(lǐng)域，如氟化工；2.受益于全球農(nóng)業(yè)高景氣度，下游需求旺盛，且成本端具有支撐力的農(nóng)化細(xì)分板塊，如磷肥及磷化工概念股、鉀肥、農(nóng)藥；3.十四五期間重點(diǎn)規(guī)劃、國產(chǎn)替代化趨勢顯著的新材料，主要涉及5G、半導(dǎo)體、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域；4.全球環(huán)保低碳意識(shí)加強(qiáng)、國內(nèi)“雙碳”背景下，需求量有望逐步提升的環(huán)保材料；5.人民幣貶值、美元兌人民幣匯率走高的趨勢下，出口業(yè)務(wù)占比較高且主要以美元進(jìn)行結(jié)算的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國際原油概念股價(jià)格持續(xù)震蕩風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復(fù)影響企業(yè)開工風(fēng)險(xiǎn)，化工品價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

 

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