新能源車熱管理功能架構(gòu)及趨勢

 

    　　熱管理下游應用終端廣泛，新能源車熱管理系統(tǒng)涵蓋空調(diào)冷媒龍頭股、電池水冷及電驅(qū)動液冷等多個回路，功能要求及架構(gòu)較燃油乘用車更加嚴格復雜，并且在鋰電池儲能等新領(lǐng)域具備較強技術(shù)同源性。目前主流主機廠已完成熱管理基本功能實現(xiàn)，但技術(shù)仍在不斷創(chuàng)新和迭代；2020 年特斯拉Model Y 開辟了熱管理解決方案新標桿，熱泵空調(diào)、八通閥集成控制及智能算法標定等技術(shù)引領(lǐng)應用，結(jié)構(gòu)優(yōu)化、降本增效及節(jié)能環(huán)保是熱管理技術(shù)升級的目標。

 

    　　從特斯拉Model S/X 看熱管理1.0 技術(shù)架構(gòu)

 

    　　空調(diào)、電池和電機三大回路相互并聯(lián)并獨立工作，冷卻液不會出現(xiàn)跨回路流動�？照{(diào)冷媒回路實現(xiàn)制冷功能，包含電動壓縮機、蒸發(fā)冷凝器、膨脹閥、電子風扇等部件；乘客艙制熱通過PTC 來實現(xiàn)（能耗高）；電池水冷回路由電子水泵（驅(qū)動）、鋁制水冷板及冷卻器（換熱）和電子膨脹閥（控制）等部件組成；電驅(qū)動冷卻回路分為電機水冷（逐漸切換為油冷）和減速器油冷。Model S/X新增四通閥實現(xiàn)電機和電池回路的串并聯(lián)（電機余熱回收利用）。

 

    　　從特斯拉Model 3/Y 看熱管理2.0 技術(shù)架構(gòu)

 

    　　Model Y 基于R1234yf 冷媒的熱泵空調(diào)實現(xiàn)熱管理回路余熱回收，同時輔以低壓PTC 并采用冷媒再循環(huán)技術(shù)，提升了低溫環(huán)境下回路的制熱效率，進而提升整車續(xù)航。此外，大型集成式八通閥將熱泵空調(diào)系統(tǒng)、電驅(qū)動和電池熱管理回路動態(tài)地結(jié)合在一起；較Model 3 五通閥（super bottle）集成組件更為高效。此外，電機堵轉(zhuǎn)技術(shù)、智能熱管理算法和標定技術(shù)也是重要看點。

 

    　　價值鏈：迭代升級趨勢下，熱泵及八通閥集成組件概念股附加值提升傳統(tǒng)燃油車熱管理只有發(fā)動機和座艙兩個回路，單車概念股價值量約2000-3000 元，新能源車系統(tǒng)復雜度提高，單車價值一般在6000元以上。當前熱泵空調(diào)國滲透率約20%-30%，與非熱泵熱管理系統(tǒng)相比，Model Y 新增四通換向閥、電子膨脹閥等部件，預計普通熱泵空調(diào)單車概念股價值量增加約1000 元，二氧化碳熱泵空調(diào)增加2500 元以上，八通閥集成的R1234yf 熱泵增加1500-2000 元，其中八通閥集成組件單車價值量約2500 元。

 

    　　投資建議：熱管理龍頭競爭優(yōu)勢顯著，新進入者加速布局新能源車熱管理行業(yè)進入2.0 時代，提效、降本及響應是核心驅(qū)動力。當前供應鏈扁平化分工較為清晰，主機廠主導系統(tǒng)設(shè)計龍頭股及軟件控制，Tier1 的核心競爭要素在于底層零部件的自研自制能力。三花智控依托特斯拉熱泵空調(diào)龍頭股及集成控制等解決方案實現(xiàn)技術(shù)迭代及產(chǎn)品升級（熱管理龍頭），產(chǎn)品組合、技術(shù)創(chuàng)新及客戶資源等塑造出公司突出競爭優(yōu)勢。此外，2021 年行業(yè)龍頭股空間快速擴充，主機廠上量后具備開發(fā)B 點供應商需求，拓普、盾安等行業(yè)新進入者正加大布局。看好三花智控、拓普集團，關(guān)注盾安環(huán)境、銀輪股份、克來機電、標榜股份等相關(guān)標的。

 

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