核心觀點：本周多家傳媒互聯(lián)網(wǎng)概念股公司發(fā)布財報，前期重點關(guān)注標的愷英網(wǎng)絡(luò)22H1 營收同增103.5%，歸母凈利潤同增126.4%，新品上線概念股帶動公司業(yè)績增速亮眼，在VR 內(nèi)容領(lǐng)域，公司有一款動作競技類VR 游戲已在研發(fā)中，我們認為游戲行業(yè)目前已經(jīng)進入成熟期，行業(yè)增速放緩，板塊估值處于低位，未來以VR 游戲為代表的新業(yè)態(tài)有望成為行業(yè)發(fā)展方向，國內(nèi)以Pico 為代表的應(yīng)用生態(tài)仍處于初期發(fā)展階段，內(nèi)容上缺乏自研優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，在新平臺快速上量時期內(nèi)容相對稀缺的情況下，精品內(nèi)容成為爆款的可能性大幅提升，傳統(tǒng)內(nèi)容研發(fā)商有望先一步獲取行業(yè)紅利。未來隨著Pico 等終端持續(xù)放量，內(nèi)容生態(tài)的打造成為重要看點，有望與字節(jié)跳動合作的相關(guān)生態(tài)合作伙伴均值得重點關(guān)注。建議持續(xù)關(guān)注VR 內(nèi)容公司：愷英網(wǎng)絡(luò)、富春股份、寶通科技、恒信東方、凱撒文化、紫天科技等。此外低估值游戲+視頻等白馬公司也有望迎來估值修復(fù)的機會，建議關(guān)注三七互娛、吉比特、完美世界、芒果超媒概念股等，自下而上維度關(guān)注夢網(wǎng)科技。

 

    　　在數(shù)字藏品方向，本周順網(wǎng)科技與中數(shù)鏈簽訂《合資協(xié)議》，順網(wǎng)科技概念股曾成功打造Meta CJ 數(shù)字世界及瞬元數(shù)字藏品概念股平臺等多元元宇宙數(shù)字產(chǎn)品，MetaCJ 未來將接入國家級數(shù)字文創(chuàng)規(guī)范治理生態(tài)矩陣所屬國家級版權(quán)交易保護聯(lián)盟鏈元宇宙項目，有望為我國文化產(chǎn)業(yè)提供元宇宙及區(qū)塊鏈數(shù)字技術(shù)服務(wù)龍頭股，加快布局國內(nèi)游戲行業(yè)數(shù)字資產(chǎn)規(guī)范化管理，構(gòu)建健康發(fā)展的行業(yè)數(shù)字生態(tài)。我們認為數(shù)字藏品是文化數(shù)字化在新平臺領(lǐng)域推進的落地步驟。重點關(guān)注順網(wǎng)科技、三人行、博瑞傳播、浙文互聯(lián)等公司。

 

    　　在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，本周騰訊控股、網(wǎng)易-S 等互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)布財報，騰訊控股22Q2 Non-IFRS 歸母凈利潤超出市場預(yù)期15.4%，降本增效效果及短期內(nèi)員工優(yōu)化成本均好于預(yù)期，我們認為受政策、實體經(jīng)濟增速下行等多方面影響，游戲、廣告等業(yè)務(wù)短期依舊承壓，但隨著視頻號等新增流量廣告的開放，商業(yè)化變現(xiàn)仍有增長空間，在互聯(lián)網(wǎng)降本增效大背景下，公司下半年盈利能力有望充分改善，持續(xù)關(guān)注騰訊控股、快手-W 等互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司。

 

    　　游戲板塊。本周WIND 網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)上漲2.00%，游戲個股中，中南文化上漲34.17%，ST 天潤上漲26.83%，富春股份上漲15.70%。我們認為整體游戲行業(yè)進入存量市場，集中度持續(xù)提升，具備核心IP 產(chǎn)品和較強研發(fā)能力的公司在未來有望持續(xù)受益；云游戲?qū)�帶來產(chǎn)業(yè)新變革。關(guān)注：吉比特、三七互娛龍頭股、完美世界、電魂網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技、寶通科技；云游戲服務(wù)商順網(wǎng)科技、盛天網(wǎng)絡(luò)。

 

    　　海通組合周度走勢。海通傳媒8 月組合周度下降1.84%，申萬傳媒指數(shù)下降0.45%，滬深300 下降0.96%。

 

    　　海通傳媒8 月組合。騰訊控股（10%）、芒果超媒（10%）、三七互娛（15%）、吉比特龍頭股（15%）、愷英網(wǎng)絡(luò)（15%）、兆訊傳媒（10%）、快手-S（15%）、三人行（10%）。

 

    　　風(fēng)險提示：政策監(jiān)管變化、新游戲上線延期、行業(yè)競爭趨于激烈。

 

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