行情回顧

 

    本周（2022/8/22-2022/8/26）SW 機械設備概念股指數(shù)下跌4.97%，在申萬31 個一級行業(yè)分類中排名第28；滬深300 指數(shù)下跌1.05%。年初至今，SW 機械設備指數(shù)下跌14.59%，在申萬31 個一級行業(yè)分類中排名19；同期滬深300 指數(shù)下跌16.86%。

 

    核心觀點

 

    油公司22H1 業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，資本開支高增長，國內(nèi)非常規(guī)油氣龍頭股勘探開發(fā)力度有望加大，看好油氣裝備公司。中石油22H1 實現(xiàn)歸母凈利潤823.88 億元，同比增長55.34%，勘探與生產(chǎn)資本開支728.2 億元，同比增長34.66%。中海油22H1 實現(xiàn)歸母凈利潤718.87 億元，同比增長115.69%，勘探及生產(chǎn)資本開支408.07 億元，同比增長15.40%。同時，中石油明確提出要加大頁巖氣、頁巖油等非常規(guī)資源開發(fā)力度，中海油上半年勘探井152 口中含陸上非常規(guī)31 口，我們認為國內(nèi)非常規(guī)油氣開發(fā)力度有望持續(xù)加大，看好油氣裝備公司。

 

    國內(nèi)協(xié)作機器人表現(xiàn)亮眼，有望帶動全球市場節(jié)奏。根據(jù)MIR DATABANK 數(shù)據(jù)表明，在22 年H1 工業(yè)機器人整體市場增長疲軟的態(tài)勢下，協(xié)作機器人的增速遠高于市場平均增速及其他機型，同比增長達22.2%。隨著國產(chǎn)協(xié)作日益成熟，技術(shù)也逐漸接近外資，疊加較為激進的市場策略，22 年H1 外資廠商在汽車、3C 行業(yè)受到了國產(chǎn)較大的沖擊，市場占比出現(xiàn)下滑，當下協(xié)作機器人作為機器人重要分支有望崛起。同時，本次世界機器人大會也首次融合多家協(xié)作機器人進行集中展出，展示了協(xié)作機器人與千行百業(yè)深入融合的先進解決方案和典型案例。我們認為協(xié)作機器人正在逐步打破了工業(yè)屬性，企業(yè)正通過強化場景互聯(lián)互通、虛實一體、軟件定義、人機融合等特征，持續(xù)拓展協(xié)作機器人的應用想象力，建議關注。

 

    通用機械需求有望在下半年觸底回升。工業(yè)機器人板塊今年上半年整體消費需求較弱，國內(nèi)市場工業(yè)機器人H1 銷量同比增長3.78%，Q2 銷量有所下滑，同比下降7.54%，6 月后供應端壓力減小，工業(yè)機器人產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正，同比上升2.5%。進入Q3，隨著上游零部件問題逐漸緩解，工業(yè)機器人產(chǎn)量有望小幅提升，預計8 月/9 月同比增幅繼續(xù)上升，根據(jù)GGII 預測，國內(nèi)市場下半年增速有望超20%，預計全年銷量30.3 萬臺，同比增長15%-20%。

 

    中期看，當下通用自動化需求處于磨底階段，預計年底開始回升，行業(yè)明年有望高速增長；長期看，自動化率提升與國產(chǎn)替代主旋律不變，同時，工業(yè)機器人場景不斷拓寬，除新能源、汽車電動化等領域有望持續(xù)釋放工業(yè)機器人需求外，人形機器人等新領域有望加速滲透，帶動需求。

 

    投資建議

 

    建議關注：應流股份、杰瑞股份、安徽合力、優(yōu)利德、德龍激光龍頭股。

 

    風險提示

 

    宏觀經(jīng)濟變化風險；原材料價格波動風險；政策及擴產(chǎn)不及預期風險。

 

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