核心觀點：

 

    　　儲量、成本、地域分布三因素推動深海油開發(fā)景氣上行。全球油龍頭股價持續(xù)高位，行業(yè)資本開支進入復蘇周期。與陸地相比，深海油氣本輪周期復蘇更為顯著，主要受到儲量、成本和地域分布三因素驅動。深海油氣資源儲量概念股豐富，開發(fā)潛力大；開采成本受技術進步和工藝改善影響，降幅明顯。此外，全球海洋油氣分布廣泛，各國能依賴深海油氣概念股有效保障能源安全。因此，油氣開采重心向深海轉移趨勢顯著，未來空間廣闊。

 

    　　深海零部件制造是高技術、高利潤的優(yōu)質賽道。深海油氣設備要求使用壽命長，耐高壓、耐低溫及高安全性，且核心部件概念股厚度大、形狀復雜，在制造過程中其產品性能同時滿足高強度、良好的低溫韌性及性能均勻性存在極大的難度，對生產工藝要求極高。較高的技術要求和嚴苛的供應鏈管理體系，使得深海油氣部件的利潤較為豐厚。

 

    　　深海供應鏈加速向亞太轉移，中國制造走向全球。目前全球深海油氣供應鏈仍以歐美為主，亞太占比不足10%。隨著歐美國家產業(yè)升級、人力成本、能源成本上行，深海油氣設備供應鏈開始加速轉移至亞太地區(qū)。國內公司通過多年努力，已經(jīng)與國際油服巨頭建立穩(wěn)定的合作關系，產品價格、交貨周期等均處于全球領先位置，深受國際客戶認可。

 

    　　國內龍頭迪威爾充分受益行業(yè)復蘇和供應鏈轉移兩大核心趨勢。迪威爾是一家全球知名的專業(yè)研發(fā)、生產和銷售油氣設備專用件的供應商。

 

    　　主營業(yè)務龍頭股為井口及采油樹專用件、深海等專用件。公司憑借強大的技術能力和優(yōu)質的產品品質，已成為全球油服龍頭企業(yè)核心供應商。公司有望大幅受益本輪行業(yè)龍頭股復蘇疊加供應鏈轉移的歷史機遇，通過優(yōu)質產能的陸續(xù)投建，迎來新一輪發(fā)展機遇期，未來空間廣闊。

 

    　　投資建議。深海油氣由于儲量、成本、地域分布三大核心優(yōu)勢，已經(jīng)成為本輪行業(yè)概念股復蘇最重要的開發(fā)投資領域之一，行業(yè)整體復蘇趨勢強勁。

 

    　　龍頭公司經(jīng)歷多年的技術及工藝積累，已與全球大型油氣技術服務公司建立了長期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系，將有望充分受益行業(yè)復蘇。此外，中國的高技術、低成本、穩(wěn)交付等優(yōu)勢驅動深海油氣零部件供應鏈不斷轉移至亞太，從而進一步為國內龍頭帶來更大成長空間。因此，繼續(xù)推薦國內深海油氣零部件龍頭股龍頭迪威爾，建議關注杰瑞股份、中曼石油。

 

    　　風險提示。受油概念股價波動影響的風險，原材料價格波動的風險。市場競爭加劇的風險等。

 

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