本周行業(yè)重要變化

 

    1、價格：碳酸鋰和氫氧化鋰小幅上漲，PVDF 下降。2、終端：8 月第三周，乘用車零售龍頭股40.9 萬輛，同比+48%，環(huán)比上周+23.7%，較上月同期+6%；電車上險 10.3w，同/環(huán)比 +110%/ +8.2%。

 

    本周核心周觀點

 

    乘用車銷售端淡季不淡，同比持續(xù)改善。8 月第3 周，乘用車概念股零售40.9 萬輛，同比+48%，環(huán)比上周+23.7%，較上月同期+6%。8 月1-21 日，乘用車零售102.4 萬輛，同比去年+32%，較上月同期+5%。電車方面，8 月第3 周，電車上險 10.3w，同/環(huán)比 +110%/ +8.2%，較7 月同期 -1.6%，滲透率 24.6%。8 月前3 周電車累計同/環(huán)比：+107.2%/ +2.7%。

 

    華為經(jīng)營方針轉(zhuǎn)變，汽車仍是增收重點。任正非最近在華為內(nèi)網(wǎng)發(fā)布《整個公司的經(jīng)營方針要從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向追求利潤和現(xiàn)金流》，整個公司的經(jīng)營方針要從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向追求利潤和現(xiàn)金流。今年上半年，華為營業(yè)額3016 億，同比下滑5.8%；利潤150. 8 億元，同比下滑52%。華為上半年終端業(yè)務(wù)收入1013 億元，同比下滑25.35%，在手機業(yè)務(wù)下滑的情況下，汽車將是華為重要的收入增長點。同時，任正非指出，智能汽車解決方案不能鋪開一個完整戰(zhàn)線，要減少科研預(yù)算，加強商業(yè)閉環(huán)，研發(fā)要走模塊化的道路，聚焦在幾個關(guān)鍵部件作出競爭力，剩余部分可以與別人連接，可能留給供應(yīng)鏈更多合作空間。

 

    渠道、品牌、技術(shù)優(yōu)勢，看好華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈。在國產(chǎn)汽車和國產(chǎn)零部件崛起的大背景下，華為智選汽車模式和HUAWEI INS IDE 模式，都具有較強的競爭力。截至今年7 月底，AITO 已出現(xiàn)在全國的554 家華為體驗中心，問界M5 月銷已經(jīng)達到6 千輛以上。我們看好華為強大的渠道優(yōu)勢和終端品牌消費群體的號召力帶來的銷量增長。華為產(chǎn)業(yè)鏈上，關(guān)注1）問界產(chǎn)業(yè)鏈，包括熱管理（銀輪股份、拓普集團） 、智能座艙（華陽集團、上聲電子等）、座椅（上海沿浦）、線束（滬光股份）龍頭股、智能底盤（亞太股份）等；2）奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈。3）華為三電系統(tǒng)供應(yīng)商等，如藍黛科技、雙環(huán)傳動等。

 

    投資建議：月初銷量環(huán)比波動是正常性的月度波動現(xiàn)象，成功的汽車龍頭股板塊投資一定是看準中期趨勢，而不是情緒性的迷失在正常的短期波動中。4-5 月，我們提出零部件將迎來歷史性的戴維斯雙擊投資機會。當(dāng)前位置，我們認為，終端上要更加關(guān)注歐美是否能超預(yù)期，中游要關(guān)注三季度業(yè)績和明年成長性超預(yù)期的機會。建議關(guān)注：比亞迪、特斯拉與強勢造車新勢力及其產(chǎn)業(yè)鏈；電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注確定成長方向（隔膜、涂覆材料、電池廠等）；零部件從智能化滲透率和國產(chǎn)化率提升角度，關(guān)注熱管理、底盤（懸掛+制動）、安全、微電機等領(lǐng)域；整車方面繼續(xù)關(guān)注比亞迪、長安、吉利、理想、塞力斯等，產(chǎn)品周期不止，股價向上趨勢不變。

 

    本周重要行業(yè)事件：

 

    天賜材料、祥鑫科技、星宇股份、科博達、銀輪股份概念股、德方納米、壹石通等點評。

 

    子行業(yè)推薦組合：詳見后頁正文。

 

    風(fēng)險提示：電動車補貼政策不及預(yù)期；汽車概念股與電動車銷量不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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