本報告導讀：“穩(wěn)經(jīng)濟”是目標，平抑“通脹預期”只是短期約束因素

    摘要：

    央行對于當前經(jīng)濟、通脹形勢的判斷。第一、關于全球、國內經(jīng)濟形勢，央行相比較二季度更加悲觀；第二、央行對物價形勢的趨勢判斷較二季度并沒有顯著變化。關于整體的通脹形勢，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告表達了兩方面態(tài)度。（1）中長期不存在持續(xù)通脹的基礎；（2）短期對“通脹預期”關注和警惕。當前就“通脹”的持續(xù)性而言，風險不來來自于供需層面，而來自“通脹預期”；“未來一段時間”的表述說明，貨幣政策并未趨勢轉向，但再次打開需要等待通脹預期回落。

    下一階段貨幣政策的趨勢和走向。第一、“穩(wěn)經(jīng)濟”是貨幣政策調控目標，“通脹預期”只是短期約束因素；第二、下一階段，逆周期調控一定程度有所加力；第三，一定程度的“寬信用”或是著力點；第四、“降利率”的工具使用相對審慎；第五、更能代表實體融資成本的貸款利率還有進一步下行空間；第六、短期并不會使用資產(chǎn)負債擴張等非常規(guī)的手段。