從估值的角度來看，公司是一個“黑盒子”，我們把現(xiàn)金（“投資”）放入其中，公司估值希望在未來獲得更多的現(xiàn)金。因此，一個公司的公司估值價值就是我們當(dāng)前愿意為將來預(yù)期收到的現(xiàn)金流支付的價格。公司估值評估公司（以及其證券或任何其他資產(chǎn)）的公司估值關(guān)鍵是：（1）使用財務(wù)狀況預(yù)估未來預(yù)期現(xiàn)金流；（2）評估預(yù)期現(xiàn)金流的風(fēng)險，并將其與公司估值經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的折現(xiàn)率匹配。

本書有一個基本的觀點：采用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法估計公司價值，自由現(xiàn)金流是可以分配給所有資本提供者的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流，對自由現(xiàn)金流折現(xiàn)是通過加權(quán)平均資本成本率（WACC）實現(xiàn)的，即計算公司從所有來源獲得的總資本的平均成本。通過這種方式，可以得到整個公司當(dāng)前的價值，這個價值隨后需要在所有公司證券的持有者中進(jìn)行分配，這些持有者包括債權(quán)人、優(yōu)先股股東、可轉(zhuǎn)換債券持有人、普通股股東等。雖然本書認(rèn)為自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法是普遍的估值方法，而且具有強(qiáng)大的理論基礎(chǔ)，但另一種常用公司估值的估值方法使用的是類似公司的價格，即相對估值法�；�于相對估值法的估值，不是試圖使用與風(fēng)險和回報相關(guān)的基本原則來確定股票的合適價格，而是使用可觀察到的價格（經(jīng)過適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)化）來評估類似的公司。本書認(rèn)為，相對估值法有很多可取之處。然而，不加選擇地使用乘數(shù)來代替建立模型、預(yù)測現(xiàn)金流和貼現(xiàn)，則是不恰當(dāng)?shù)�，它只會給公司的經(jīng)營和融資帶來更多問題�；�于相對估值法的估值是對自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的補(bǔ)充。要利用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對一家公司估值，通常需要采取以下4個步驟。