基金管理人的核心競爭力是其經(jīng)營層、基金經(jīng)理的人力資本。首先，在現(xiàn)代社會中，人力資本理論信托制度傳統(tǒng)的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移功能已經(jīng)不復(fù)存在而代之產(chǎn)生并且日益突出了其在積極的財產(chǎn)管理上的價值。基金法律關(guān)系中的基金份額持有人之所以愿意充分授權(quán)他人進行投資，直至讓渡其財產(chǎn)的完全或?qū)嵸|(zhì)管理處分權(quán)，就是為了享受在高度社會分工下專業(yè)經(jīng)營所能夠帶來的利益最大化。人力資本理論從社會實際情況來看，“選基金就是選經(jīng)理”已經(jīng)成為投資者們的共識。其次，人力資本理論基金所處的金融領(lǐng)域、證券市場同樣也具有高度的專業(yè)技術(shù)要求與屬性。證券投資基金的投資對象為上市交易的股票、債券以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。而這些投資活動都需要長期觀察與專業(yè)知識才有可能作出正確的判斷，包括宏觀上對市場走勢的判斷和微觀上對具體投資標的的選擇及時點。

專業(yè)理財功能是投資人選擇證券投資基金的根本因素，而基金管理人專業(yè)能力的水平不僅直接影響著投資人的收益，而且人力資本理論制約著證券投資基金的發(fā)展。然而，基金管理人并非自然人而是法律所擬制的公司法人，其自身是無法擁有具有人身屬性的專業(yè)投資知識、技能與經(jīng)驗等因素的。這些專業(yè)的投資知識、人力資本理論技能與經(jīng)驗等只能夠為基金管理人內(nèi)部的經(jīng)營者所擁有�？梢哉f，基金管理人經(jīng)營層的專業(yè)能力的總和形成了基金管理人的專業(yè)能力，或者說，基金管理人專業(yè)能力的高低取決于其經(jīng)營層的專業(yè)能力的狀況。再者，人力資本理論從基金管理人的運營模式來看，如前所述，基金管理人是以受托人和經(jīng)營者之身份為基金管理、運用相應(yīng)的基金財產(chǎn)，其既不承擔在基金財產(chǎn)經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的費用與成本，也不承擔由此而人力資本理論產(chǎn)生的任何經(jīng)營風險、保管責任。其所提供的是相應(yīng)的專業(yè)技術(shù)服務(wù)，從性質(zhì)上來看更接近于自然人經(jīng)營者所提供的人力資本，只是因為社會經(jīng)濟、技術(shù)與分工之發(fā)展，產(chǎn)生了以法人團體謀求更高程度上的專業(yè)性的客觀需要和主觀選擇。可見，基金管理人固有財產(chǎn)的高低與狀況對其經(jīng)營和競爭而言，并沒有太大的關(guān)聯(lián)和作用，更不具有決定性。