秋之斑斕、冬之荒蕪、春之綠意和夏之炎熱，長期投資屬于什么科目？四季在循環(huán)交替。長期投資股票市場也在遵循塵世的軌跡而增長著。在本章里，我將回顧最重要的金融資產(chǎn)，即股票和債券的長期回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)。歷史記錄飽含經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，這奠定了長期投資成功的基礎(chǔ)。我希望展示的是由歷史數(shù)據(jù)支持且具有非同尋常力量的結(jié)論：若想投資成功，你必須成為一個長期投資者。股市和債市在短期皆難以預(yù)測，但是人們已經(jīng)證明，其風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的長期模式具有足夠的持久性，這可作為取得長期投資成功的基礎(chǔ)。不管歷史記錄是多么牢靠，過去的經(jīng)驗(yàn)仍然無法保證未來的成功。然而，對過去的探究，加之使人自律的常識，這依然是一個聰明投資者最可依靠的方法。

與長期投資相對的一種方案，是在股市和債市上進(jìn)行短線操作。無數(shù)來自財(cái)經(jīng)媒體、職業(yè)投資者或是個人投資者實(shí)際操作的例子，長期投資都顯示出短期投資策略內(nèi)在的危險(xiǎn)性。在當(dāng)下這些興高采烈的日子里，大量投資者置穩(wěn)健的長期投資策略于不顧，卻采用長期投資瘋狂的短期行為，這樣的氣氛彌漫在我們的金融市場里。一些投資者試圖先于市場行動（當(dāng)預(yù)測市場上漲時(shí)就入市，當(dāng)預(yù)測市場下跌時(shí)則出場）而獲利，這導(dǎo)致了投資組合的快速換手，這些長期投資投資組合原本是為尋求長期目標(biāo)而設(shè)計(jì)，但這么做卻適得其反。我們長期投資不能控制自己的投資回報(bào)，但是，如果我們堅(jiān)定對未來的信心，仔細(xì)關(guān)注我們可以控制的投資要素：風(fēng)險(xiǎn)、成本和時(shí)間，那么，一個長期的投資計(jì)劃必將在未來獲益。