在市場走強(qiáng)的20世紀(jì)80年代和90年代，股票市場入門25年期的股票實(shí)際回報(bào)率不斷提高。在截至1999年的25年里，股票年回報(bào)率達(dá)到11.7%，與1882年空前絕后的峰值相等，股票市場稍微高于1967年的現(xiàn)代時(shí)期的高點(diǎn)。然后，在經(jīng)歷2000—2002年的熊市之后，25年滾動(dòng)期的回報(bào)率跌至7.8%，而截至2009年年中，股票市場該值又跌到更低的6%，僅約為25年以來其高點(diǎn)的一半。

當(dāng)早期牛市的喜悅被時(shí)間逐步?jīng)_淡后，實(shí)際上，25年期的回報(bào)率入門肯定會(huì)下跌。例如，如果在以后的15年里（這只是一個(gè)假設(shè)而非預(yù)測），股市股票市場年平均回報(bào)率為6.5%。那么，到2024年，25年期的回報(bào)率將大約下跌到每年僅為2%。這個(gè)股票市場入門疲軟的回報(bào)率甚至低于早期出現(xiàn)于1859年、1953年和1981—1990（含）年期間的低點(diǎn)3%。同時(shí)也低于1931年2.1%的水平。圖2-1所示的數(shù)據(jù)確鑿地證明：隨著時(shí)間的流逝，歷史將會(huì)重演。然而，預(yù)先知道何時(shí)達(dá)到峰值和低谷，這并非我們的能力所及。